21Q1季报点评：会员与广告恢复增长，看好内容自制能力提升

爱奇艺（IQ.O）发布了2021年第一季度的业绩报告。报告显示，公司实现营收79.7亿元，同比增长4.2%，超出业绩指引上限；净亏损12.7亿元，亏损率15.8%（同比收窄21.8pct，环比收窄4.84pct）。2021年Q2收入指引为72.1~76.5亿元（yoy-3%~+3%）。订阅会员数重回增长，广告业务延续修复趋势。21年Q1实现会员收入43.1亿元（yoy-6.9%，qoq+12.2%），收入占比54.1%，逆转连续三个季度环比下降趋势重回增长，截止21Q1末，公司订阅会员规模达到1.05亿人，同比减少1360万人，环比增加360万，主要系Q1公司推出《赘婿》等热播剧与春节假期驱动，此外公司自去年11月以来提价措施的效果逐渐显现，21Q1会员费ARPU环比增长8.4%，同比增长5.1%，量价齐升驱动会员收入增长。广告方面，21Q4 公司实现广告收入 19.2 亿元（yoy+24.7%，qoq+3.2%），维持自20Q2以来环比持续增长趋势，我们预计随着经济环境改善，广告主投放意愿增加，叠加公司头部内容相继播出，21年广告收入有望维持稳健增长趋势。