2020年年报及2021年一季报点评：利润端持续大幅改善，经营拐点已至

凌云股份（600480）2020年实现营收135.40亿元，同比增长14.95%，归母净利润1.01亿元，同比增长244.58%。2021年一季度实现营收39.17亿元，同比增长80.52%；归母净利润0.83亿元，扭亏为盈。公司毛利率持续提升，净利率提升，期间费用率持续下降。公司收入中有占比约11%的管道业务小幅下滑，汽车零部件收入增速比整体增速更高一点。主要的增量应该来自于公司热成型及铝合金电池托盘业务的逐步放量。