Q1业绩环比改善，费用投放较多影响盈利能力

报告总结：丸美股份发布1Q21业绩，收入同增9%，净利同降16%，降幅环比收窄。毛利率下降、销售费用率提升较多导致净利增速低于收入增速。公司积极迎合行业趋势，加大研发投入，成立社媒部门，完善品牌达人矩阵，拥抱直播等新型营销，线上直营能力不断增强。预计21~23年EPS为1.35/1.58/1.81元，对应PE为41/35/31倍，维持“买入”评级。