收入快速增长，盈利能力有望边际改善

九号公司公布2021年一季度报告，收入同比增长172.9%，净利润为2540.8万元，同比增长1.7亿元。公司多元化业务驱动收入快速增长，电动两轮车业务拓展初见成效，全地形车、服务机器人有望成为新增长点。毛利率承压，盈利能力有望边际改善。Q1存货提升较多，经营活动现金流改善。投资建议为买入-A评级，预计2021-2023年EPS分别为5.56/8.96/12.43元。风险提示政策趋严，境外客户不稳定，电动两轮车竞争恶化。