家用电器行业周报：五一期间家电销售火爆，铜价创十年新高

五一期间家电销售火爆，铜价创十年新高 [Table_CoverStock] ——家用电器行业周报(2021.5.5) [Table_CoverAuthor] 罗岸阳 家电行业分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 家用电器行业 [Table_Author] 罗岸阳 家电行业分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 五一期间家电销售火爆，铜价创十年新高 2021年5月5日 本期内容提要: [Table_Summary] Ø 本周基本行情：本周家电板块涨跌幅为-1.64%，沪深300指数涨跌幅为-0.23%，家电板块跑输沪深300指数1.41个百分点，在所有一级行业中排序20/28。 Ø 全国消费促进月开启，鼓励家电换新拉动消费需求：随着五一假期的来临，全国消费促进月正式拉开帷幕，商务部将牵头开展一系列活动，并明确提出将鼓励各地给予汽车以旧换新和节能家电消费补贴。5月1日，上海“五五购物节”启动，结合数字人民币试点工作发放消费红包，在本地掀起购物热潮的同时辐射至长三角地区。上海家用电器行业协会等组织联手推出《家电维修告知书》，鼓励消费者更换超期使用或没有维修价值的家电。国美、永乐、苏宁等家电卖场纷纷响应推出相关优惠政策让利消费者。 Ø 线上平台进行家电促销，小家电和投影仪销售火爆：五一期间，淘宝推出“55吾折天盛典”，京东开启“家电五一焕新周”，苏宁易购举办“家电51嗨购”活动。平台大力促销下，各小家电品牌销售表现显著优于上年同期，量额齐增；受益于产品结构改善，小熊、摩飞均价亦有提升。极米和坚果在五一前相继推出新投影产品，新品造势叠加新兴产品消费热情高涨，极米销售火爆，销量领跑行业，当贝和峰米也迎来销售高峰。 Ø 原材料价格上扬，铜价创新高：本周主要原材料价格依然持续上扬。其中铜价创十年新高，超过9900美元/吨，同比上涨54.46%；铝价和冷轧板均价不断上行，同比上涨34.14%、45.51%；最新中塑指数呈现震荡回落的趋势，同比上涨10.48%。我们预计短期内原材料价格将继续保持较高水平，家电企业成本端承压的局面无法改善。 Ø 投资建议：1）白电板块，积极关注龙头美的集团、海尔智家；关注正在进行渠道改革及治理的格力电器，以及中央空调业务持续回暖的海信家电。2）小家电板块，积极关注经营能力强、品牌差异化的小熊电器，以及小家电龙头企业九阳股份。3）行业渗透率持续提高的赛道，积极关注集成灶龙头浙江美大、火星人；扫地机器人行业龙头科沃斯、石头科技，积极关注智能微投行业龙头极米科技 Ø 风险因素：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；出口汇率波动风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目录 一、本周市场行情 ............................................................... 4 二 、原材料价格上扬，铜价创新高 ................................................ 5 三 、全国消费促进月开启，五一线上需求旺盛 ...................................... 6 四 、投资建议 .................................................................. 8 五 、风险因素 .................................................................. 8 图 目 录 图 1：申万一级行业指数本周涨跌幅排序 ............................................................................... 4 图 2：申万一级行业各板块PE（TTM）对比 ......................................................................... 4 图 3：LME3个月铜期货官方价格变化（美元/吨） ................................................................ 5 图 4：LME3个月铝期货官方价格变化（美元/吨） ................................................................ 5 图 5：1.0mm冷轧卷板价格变化（元/吨） ............................................................................. 5 图 6：中塑指数变化 ................................................................................................................ 5 图 7：苏宁易购家电促销活动 ................................................................................................. 6 图 8：国美家电促销活动 ........................................................................................................ 6 图 9：淘宝55吾折天盛典 ...................................................................................................... 7 图 10：京东家电五一焕新周 ................................................................................................... 7 图 11：小家电线上销售情况 ................................................................................................... 7 图 12：极米RS Pro 2 ............................................................................................................. 8 图 13：坚果O1 ...................................................................................................................... 8 图 14：投影品牌线上销售情况 ............................................................................................... 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、本周市场行情 本周家电板块涨跌幅为-1.64%，沪深300指数涨跌幅为-0.23%，家电板块跑输沪深300指数1.41个百分点，在所有一级行业中排序20/28。 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为21.86，位于申万28各一级行业中的19名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图 1：申万一级行业指数本周涨跌幅排序 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图 2：申万一级行业各板块PE（TTM）对比 资料来源：Wind，信达证券研发中心 -6%-4%-2%0%2%4%6%医药生物休闲服务电气设备有色金属纺织服装化工沪深300采掘交通运输轻工制造农林牧渔房地产食品饮料电子银行商业贸易建筑材料传媒综合非银金融家用电器机械设备建筑装饰汽车公用事业钢铁通信计算机国防军工020406080100120140休闲服务国防军工计算机食品饮料综合电气设备医药生物电子有色金属通信纺织服装传媒化工汽车轻工制造机械设备商业贸易交通运输家用电器农林牧渔公用事业钢铁建筑材料非银金融采掘建筑装饰房地产银行 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 个股表现：涨幅前五的个股分别是莱克电气（26.15%）、科沃斯（24.21%）、石头科技（23.92%）、天际股份（21.19%）、禾盛新材（15.64%）；跌幅前五的个股分别为天银机电（-22.41%）、小熊电器（-11.41%）、视源股份（-9.18%）、金莱特（-9.17%）、海信视像（-7.68%）；换手率前五的个股分别为开能健康（13.38%）、九号公司-WD（7.38%）、天银机电（6.51%）、彩虹集团(6.3%)、公牛集团（6.1%）。 二 、原材料价格上扬，铜价创新高 家电产品主要原材料为铜、铝、钢材以及塑料。我们选取LME3个月铜期货官方价格、LME3个月铝期货官方价格、1.00mm冷轧板平均价格和中塑指数作为家电原材料成本跟踪指标。 本周主要原材料价格依然持续上扬。其中铜价创十年新高，超过9900美元/吨，同比上涨54.46%；铝价和冷轧板均价不断上行，同比上涨34.14%、45.51%；最新中塑指数呈现震荡回落的趋势，同比上涨10.48%。我 们 预 计短期内原材料价格将继续保持较高水平，家电企业成本端承压的局面无法改善。 图 3：LME3个月铜期货官方价格变化（美元/吨） 图 4：LME3个月铝期货官方价格变化（美元/吨） 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图 5：1.0mm冷轧卷板价格变化（元/吨） 图 6：中塑指数变化 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 0200040006000800010000120002019/1/22019/6/22019/11/22020/4/22020/9/22021/2/2期货官方价:LME3个月铜0500100015002000250030002019/1/22019/6/22019/11/22020/4/22020/9/22021/2/2期货官方价:LME3个月铝010020030040050060070080090010002019/1/42019/6/42019/11/42020/4/42020/9/42021/2/4冷轧板:中国:市场价0200400600800100012002019/1/22019/6/22019/11/22020/4/22020/9/22021/2/2中国塑料价格指数(中塑指数) 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/