东方航空发布2021年一季报：Q1亏损38亿，实现小幅减亏。财务数据：Q1营收134亿，同比下滑13.3%，亏损38.1亿（20年同期为亏损39.3亿），减亏1.2亿，扣非后亏损41.5亿。经营数据：1）Q1ASK同比增长1.4%，其中国内57.1%，国际-91.7%；RPK下滑1.23%，其中国内56.3%，国际-95.9%。客座率65.9%，同比下滑1.8个百分点，其中国内66.9%，下滑0.3个百分点，国际34.0%，下降34.6个百分点。2）3月公司ASK同比增长143.7%，RPK同比增长219.9%，客座率72.9%，同比提高17.4个百分点，环比提高11.4个百分点；相比19年，ASK同比下降24.2%，RPK下降33.2%，客座率下降9.8个百分点。3）高频数据显示，4月公司航班量较19年增长7.8%。收益水平：测算客公里收益0.464元，同比下降12%，座公里收益0.306元，同比下降14.5%。成本费用端：1）Q1营业成本178亿，同比下降4%。其中测算航油成本41亿，同比下降10%，期内国内油价综采成本下降25.6%。扣油成本137亿，同比下降2%。座公里成本0.479元，同比下降5%，环比增长10%，座公里扣油成本0.369元，同比下降3.2%，环比增长4.5%。2）费用：公司Q1受非美元币种汇率升值等影响，测算汇兑收益约1亿，扣汇三费合计26.0亿，同比减少4.3亿，扣汇三费率19.4%，同比减少0.2个百分点。其他收益：Q1其他收益13.0亿元，同比增加1.7亿。投资建议及盈利预测：1）基于Q1业绩及后续国内航班恢复态势，我们调整公司21年盈利预测至6.
