2020年报及2021年一季报点评：扣除春航日本减值因素20年盈利1.4亿，Q1受春运影响亏损2.9亿，持续看好公司有望演绎龙头扩张逻辑

华创证券研报指出，春秋航空2020年年报及2021年一季报表现良好，扣除非春航日本减值因素后，公司盈利1.4亿，Q1受春运影响亏损2.9亿。公司全年ASK下滑13.4%，RPK下滑24.09%，客座率79.7%，同比下降11.1个百分点。公司全年客公里收益0.30元，同比下降17.3%，座公里收益0.24元，同比下降27.5%。2021年一季报显示，公司Q1收入22.2亿，同比下滑6.8%，亏损2.9亿，主要因疫情反复影响。公司全年盈利预测调整至15亿，维持2022年净利26亿的预测，引入23年预计实现净利润34.6亿。公司有望演绎优质龙头扩张逻辑，看好国内市场份额扩张和亚洲市场海外航司运力退出为春秋国际航线提供拓展机遇。风险提示：疫情冲击超出预期，油价大幅上涨。