美的集团2020年实现营业收入2842.21亿元,同比增长2.16%,归母净利润272.23亿元,同比增长12.44%。2020Q4公司实现营业收入674.60亿元,同比增长17.73%,归母净利润52.05亿元,同比增长79.77%。分业务来看,全年暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统业务分别同比增长1.34%、4.02%、-14.30%;分地区来看,大陆、国外营业收入分别同比增长1.06%、3.68%。2020年公司实现综合毛利率25.11%,同比下降3.75pct,Q4毛利率24.55%,同比下降3.44pct,Q4净利率受费用管控得当影响,同比上升2.78pct。2020年销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降2.76/-0.17/+0.10/-0.13pct,Q4销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降1.22/-1.37/+0.43/-1.54pct,20年整体销售费用投放减少,管理费用管控得到,研发投入稳定增长。2020Q1公司实现营业收入825.04亿元,同比增长42.22%,较2019年增长9.96%;归母净利润64.69亿元,同比增长34.45%,较2019年增长5.55%。2020年原材料价格增长等因素影响,Q1毛利率下降至23.00%,销售净利率为7.9%,较2020、2019年分别下降0.33pct、下降0.74pct。2020Q1其他流动负债同比+33.47%,环比+2.42%,返利的增速和收入增速总体匹配。从周转情况来看,公司存货、应收账款周转天数分别同比-2.75、+1.75天,存货周转能力明显提升。2020年公司经营活动产生的现金流净额295.57亿元,同比下降23.