华创证券发布研报，对小熊电器2020年报及2021年一季报进行点评。报告指出，公司收入延续快增表现，股权激励彰显信心。2020年公司实现营收36.6亿元，同比增长36.2%，归母净利润4.3亿元，同比增长59.6%。公司产品端以厨房小家电为主，生活、个护、母婴小电并行发展，20年全年以及21Q1分别同比增长36.2%、22.7%。盈利能力方面，20年及21Q1毛利率分别为32.4%、35.6%，分别同比-1.8/-0.1pct,归母净利率分别为11.7%、9.9%，同比+1.7/-4.0pct。公司以创意小家电为核心，凭借设计外观兼优的小家电产品引领消费倾向。同时，公司顺承小家电市场线上占比高特点，重视线上渠道发展。近期公司推出2021年股票期权与限制性股票激励计划，对包括公司董事、高级管理人员及核心骨干员工160人授予占总股本1.15%股票期权与限制性股票，考核目标为21-23年累计销售额不低于40/90/150亿元每年，或21-23年每年累计扣非归母净利润不低于5/11/18亿。公司创意小电龙头地位稳固，长远发展可期，维持“强推”评级。
