2023年报及2024年一季报点评：24Q1盈利能力修复，股权激励彰显发展信心

公司年度及季度业绩概述

2023年度业绩：

• 营收表现：公司全年实现营收57.61亿元，较上一年同期下降29.14%。
• 净利润表现：归母净利润为1.61亿元，同比减少92.15%，扣非后归母净利润为0.27亿元，同比下降98.57%。
• 产品线表现：存储芯片业务收入减少约13.45亿元，微控制器业务收入减少约5.68亿元，传感器业务收入减少约0.56亿元。

2024年第一季度业绩：

• 营收与利润增长：一季度营业收入16.27亿元，同比增长21.32%，环比增长19.10%；归母净利润2.05亿元，同比增长36.45%，环比增长175.14%；扣非后归母净利润1.84亿元，同比增长41.26%，环比增长158.68%。
• 毛利率提升：一季度毛利率提升至38.16%，环比提升3.62个百分点，主要得益于消费市场需求回暖，以及存储芯片出货量增加带来的规模效应。

各业务线发展情况

NOR Flash：

• 市场表现：2023年出货量达25.33亿颗，同比增长16.15%，第四季度传统淡季仍保持良好经营水平。
• 市场策略：强化消费市场优势，拓展工业、网通、汽车等新应用领域。

SLC NAND Flash：

• 市场覆盖：产品全面覆盖消费电子、工业、汽车电子等领域，出货量显著增长。

自有品牌DRAM：

• 产品线：已具备DDR3和DDR4两条产品线，满足不同客户需求。
• 市场拓展：DDR3产品线在2023年9月开始量产，市场反响良好，客户基础稳步扩大。

MCU：

• 市场需求：2023年需求处于低位，行业竞争加剧，产品价格持续下降。
• 市场布局：持续关注消费、工业、网通等市场，布局PMU产品，增强研发能力。

传感器：

• 市场回暖：手机市场率先回暖，传感器产品与市场同步增长，市占率提升。

长期发展战略

股权激励计划：

• 目的：通过股权激励计划绑定核心人才，激发员工积极性。
• 目标：2024-2027年收入增速目标分别为26.61%、49.63%、70.12%、104.84%，显示公司对长期发展的信心。

投资建议

• 营收预测：预计2024-2026年营收分别为76.4亿、98.7亿、117.2亿。
• 净利润预测：对应归母净利润为11.8亿、18.7亿、23.1亿。
• 估值：给予2024年50倍PE，目标价88.3元。
• 评级：维持“强推”评级。

风险提示

• 需求风险：下游需求低于预期。
• 研发风险：新品研发及工艺迭代不及预期。
• 竞争加剧：市场竞争环境恶化。