业绩表现靓丽，未来成长可期

恒立液压（601100）发布2020年报和2021一季报，业绩表现亮眼，未来成长可期。2020年，公司实现营收78.55亿元，同比增长45.09%；归母净利润22.54亿元，同比增长73.88%；经营活动净现金流19.81亿元，同比增加19.29%；单看Q4，公司营业收入25.32亿元，同比增长60.19%；归母净利润7.82亿元，同比增长106.26%。2021年Q1，公司实现营收28.57亿元，同比增长108.69%；归母净利润7.83亿元，同比增长125.65%；经营活动净现金流3.10亿元，同比增加85.63%。公司盈利能力大幅提升，主要在于提高产能应对旺盛需求，规模效应凸显；自动化改造降本增效；主动优化产品结构。展望2021年，公司凭借稀缺性和成长性，熨平业绩波动能力强，给予“买入“评级。挖机油缸地位稳固，泵阀市占率稳步爬升，非标业务成长性显现。