中国平安公布2021年一季报，实现营业收入3403.08亿元，同比+3.7%，实现归母净利润272.23亿元，同比+4.5%。营运利润391.2亿元，同比+8.9%。年化营运ROE20.0%。一季度归母净利润YoY+4.5%,源于华夏幸福资产减值计提。中国平安1Q21年实现归母净利润272.23亿元，同比+4.5%，主要因为：1）去年疫情低基数影响；2）对华夏幸福计提减值182亿元，影响税后归母净利润-100亿元。Q1 NBV双位数增长，代理人数量持续承压。一季度寿险及健康险NBV同比+15.4%至189.80亿元，主要因为开门红年金险和1月重疾炒停拉动Q1新单大增，YoY+23.1%，而年金险较低的margin导致整体新业务价值率下降2.1pct至31.4%。3月以来，受开门红和重疾炒停需求前置，以及代理人尚未适应新重疾销售影响，单月新单保费增速大幅下滑。人力发展方面，代理人数量持续下降，截止Q1，人力数量98.57万人，较2020年年底下降3.7%。随着二季度增员力度的加大，我们预计代理人数量有望企稳。未来平安将继续坚持有质量的人力发展策略，打造“三好五星”营业部，同时通过数字化赋能代理人增员、获客、培训，推进代理人基本法的落地，激发代理人活力。信用保证保险赔付率下降推动综合成本率下降。一季度产险保费收入同比-8.8%，其中车险及非机动车辆保险保费下降明显（分别为同比-8.8%及-15.8%），意外及健康保险同比+28.5%。盈利能力稳定，营运利润同比+15.2%至51.19亿元。综合成本率同比下降1.3pct至95.2%，主要因信用保证保险赔付率下降（去年同期受疫情影响赔付率较高），而车险受综改影响赔付率抬升，叠加去年疫情影响下较低赔付率，使得车险
