中国财险2021年1季报点评：车险综合成本率好于预期，融资信保承保大幅改善

中国财险发布2021年Q1业绩，总保费收入同比增长6.4%至1358.4亿元，综合成本率下降1.4pts至95.7%，年化总投资收益率上升1.1pts至5.8%，净利润同比增长40.7%至89.4亿元。2021Q1车险综合成本率为94.6%，较2020Q1微幅增加0.4Pts，优于市场平均110%的综合成本率。信用保证险承保亏损大幅缩减，预计还需1-2年彻底出清。公司1季度综合成本率和净利润率表现均超预期，Q2起会逐渐面临车险综改后赔付率上升的负面影响，但预计公司会通过强大的定价和费用管控能力将车综合成本率控制在目标范围内。当前公司对应2021年的PB为0.69倍，维持买入评级。