大单品策略成效显著，多品牌矩阵落地在即

珀莱雅是一家化妆品公司，2020年全年实现营业收入37.52亿元，归母净利润4.76亿元。公司线上渠道收入占比超过70%，线下渠道平稳发展。公司推行产品数字化管理及大单品战略，大单品策略有助于提升品牌形象，带动客单价及毛利率提升。公司致力于构建新国货化妆品产业平台，打造化妆品赛道品牌矩阵蓝图。预计2021-2023年收入46.34/57.91/73.46亿元，归母净利润5.83/7.31/9.36亿元。维持“增持”评级。