业绩略超预期，供需双侧有望受益碳中和”

根据报告，公司2020年实现收入89.68亿元，同比增长0.34%，实现归母净利润14.04亿元，同比增长27.71%。其中21Q1实现营收32.76亿元，同比增长23.70%，实现归母净利润9.01亿元，同比增长31.39%。产业链一体化优势显著，各业务量价齐升。公司是业内为数不多能够同时生产工业硅及有机硅的企业，在新冠疫情影响全球经济的背景下，20FY及21Q1各主要产品均呈量价齐升态势。同时公司不断进行产能扩张，预计未来产能扩张步伐不停。我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为27.0亿元、32.5亿元、47.6亿元，给予买入-A投资评级。