肿瘤板块表现亮眼，持续加大研发投入

恒瑞医药发布2020年年报，实现营业收入277.3亿元，同比增长19.1%；实现归母净利润63.3亿元，同比增长18.8%。公司研发投入持续创新高，多个新品种有望2021年获批。我们预计2021-2023年EPS分别为1.44元、1.72元、2.04元，对应PE分别为42、36、30倍，维持“买入”评级。