西南证券研报指出，保利地产2020年实现营业收入2432亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润289.5亿元，同比增长3.5%。公司合约销售稳健增长，城市深耕效果显著。2020年公司合约销售5028亿元，同比增加8.9%，其中一二线城市及38个核心城市销售贡献分别为74%和75%。公司拿地3186万方，同比增长18.9%，拿地金额2353亿元，同比增长51.4%。预计公司2021年销售业绩有望延续稳健增长态势。公司持续发展多元化业务，两翼业务规模持续提升。在物业服务方面，公司在管面积3.8亿方，合同面积达5.7亿方，实现营收80.4亿元，在央企物管公司中排名第一；在商业方面，新签约购物中心20个，已开业面积178万方，增速领先；在酒店管理方面，公司积极拓展多种发展模式，已开业酒店18个，客房数4517间；经纪代理覆盖超200个城市；累计管理基金规模超1400亿。公司资产负债结构持续优化，“绿档”内稳步经营。预计2021-2023年EPS分别为2.73/3.00/3.27元，归母净利润复合增速为10.5%，考虑到公司融资成本较低、拿地强度较大、多元业务发展迅猛，维持“买入”评级。
