传统业务保持稳健，一体两翼发展可期

根据所提供的研报内容，晨光股份(603899.SH)的公司快报显示，公司在2023年的营收和净利润均实现了稳健的增长，全年营收达到233.51亿元，同比增长16.78%，净利润为15.27亿元，同比增长19.05%。2023年第四季度，公司营收为74.92亿元，同比增长19.54%，净利润为4.33亿元，同比增长24.62%。

公司通过产品、渠道和营销的优化策略，推动了传统业务的复苏和增长。产品端，通过提升新品质量、聚焦消费者需求和优化产品功能设计，增强了消费者体验；渠道端，优化产品结构，提高必备品的上柜率，并通过线上渠道的布局和品牌自播间的设立，提高了线上销售额；营销端，内部自主孵化和外部IP合作相结合，丰富了产品阵营。

科力普作为公司的子公司，在2023年实现了营收的同比增长21.75%，其中四季度营收同比增长24.78%，展现出强劲的增长势头。零售大店和九木杂物社也分别实现了营收的同比增长51.03%和52.58%，九木杂物社首次实现了盈利，扭亏为盈。

公司盈利能力持续改善，2023年的毛利率和净利率分别为18.86%和7.04%，较去年有所提升。期间费用率整体控制良好，2023年为10.66%，同比下降0.81个百分点。

晨光股份被给予“买入-A”的投资评级，目标价为56.50元。预计公司未来三年的营业收入和净利润将分别增长18.16%、17.02%和16.37%，对应的市盈率分别为19.7倍、16.7倍和14.5倍。考虑到公司的成长性和盈利能力，给予2024年28.7倍的市盈率，目标价设定为56.50元。风险方面，包括新业务发展不及预期的风险和政策影响超出预期的风险。