志邦家居发布2021年一季报,收入和利润端较2020和2019年同期均有较大幅度增长,表现超预期。公司发布2021年一季报,Q1实现收入6.83亿元,同比增长109.09%,实现归母净利润0.51亿元,同比增长213.23%,实现扣非净利润0.47亿元,同比增加204.58%。相比2019年Q1,公司实现收入增长64.98%,归母净利润增长59.38%,扣非后归母净利润增长88.00%,表现超预期。收入的快速增长来源于大宗业务和衣柜业务的快速增长,Q1期末合同负债3.35亿元,较去年同期和2019年同期有较快增长。我们预计公司Q1收入的快速增长主要来源于大宗业务和衣柜业务的拉动。此外,公司整体的盈利能力保持平稳波动,2021年Q1实现毛利率36.48%,净利率7.41%,较2019年同期分别下降了1.44和0.23个pct。