2024年一季报点评：归母净利同增27%，大宗气体+特种气体双轮驱动

公司财务与业务发展概览

财务表现

• 2024年一季度：营业收入5.89亿元，同比增长13.74%；归母净利润0.76亿元，同比增长26.68%。
• 成本与利润：销售毛利率为34.10%，销售净利率为13.23%，与上年同期相比，销售毛利率下降4.01个百分点，销售净利率上升0.89个百分点。
• 非经常性损益：一季度非经常性损益主要由非流动性资产处置损益（0.15亿元）和政府补助（0.16亿元）构成。

业务板块

• 细分市场：特种气体占总收入的44.59%，大宗气体占比35.85%，现场制气及租金占比10.48%，燃气占比9.08%。
• 增长亮点：半导体行业收入增长显著，达7.43亿元，同比增长58.41%，毛利率提升至47.67%。

产品与客户

• 半导体行业：公司成功实现多种产品的进口替代，向中芯国际、海力士、镁光、联芯集成等客户提供超纯氨、高纯氧化亚氮等产品，并在积极导入电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等产品。
• 氦气资源：与中集安瑞科合作，确保氦气资源稳定供应，满足集成电路、液晶面板等泛半导体行业需求，同时扩展至医疗及工业领域。

发展战略与未来展望

• 市场布局：公司持续创新，强化技术壁垒，扩大中大型现场制气业务，增强零售网点，加强综合性气体供应商地位。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为4.1、5.3、6.4亿元，同比增长30%、29%、20%。
• 评级：基于当前业绩与未来增长潜力，维持“买入”评级，对应PE分别为23、18、15倍（截至2024/4/29）。

风险提示

• 市场需求：下游需求可能未达预期。
• 市场竞争：行业竞争加剧可能导致盈利能力下滑。