Q1表现超预期，全年持续看好

安踏体育（02020.HK）发布2021年Q1业绩报告，整体表现超预期。安踏品牌流水表现强劲，运营质量向好，电商渠道表现亮眼，Q1安踏品牌整体同比2020年实现60%+增长。FILA、迪桑特等多品牌表现靓丽，电商业务成为公司重要增长引擎。Amer集团经营改善，中国区/电商表现突出。预计公司2021-2023年归母净利润为74.7/96.6/124.9亿元，现价140.5港币，对应2021年PE为42倍，维持“买入”评级。