估值回归合理，全力提振翻台水平，期待业绩企稳回升

报告总结： 海底捞是一家中国餐饮公司，主要经营火锅业务。公司2020年实现收入286.1亿元，同比增长7.8%。其中，海底捞餐厅收入占比95.9%，调味品及食材销售占比1.47%，外卖业务占比2.5%。公司的净利润为3.09亿元，但20H2已经恢复至8.3%。截至2020年底，公司共有1,298家门店，FY20净开店530间，店面总数同比+69%。翻台率为3.5次/天，同比-1.3次/天。同店翻台率为4次/天，同比-0.9次/天。三线城市及以下市场恢复领先，同店翻台率仅下降0.6次/天；而一线城受损严重，同比-1.2次/天至3.7次/天。公司预计2021年开店超300家，下半年利润增速更快。