汽车行业周观点：3月产销高增长，关注一季度业绩超预期个股

[Table_RightTitle] 证券研究报告|汽车 [Table_Title] 3月产销高增长，关注一季度业绩超预期个股 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——汽车行业周观点(04.05-04.09) [Table_ReportDate] 2021年04月12日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 投资建议：根据中汽协数据，2021年3月汽车销量1252.6万辆，同比增长74.9%，1-3月累计销量648.4万辆，同比增长75.6%，表现较好，随着经济继续平稳恢复、消费信心的逐渐改善，预计上半年汽车行业依然保持稳健复苏，建议关注低估值一线自主乘用车企及相关零部件供应商。当前，一季度抱团高估值个股出现调整，部分乘用车及优质零部件个股估值下探至低估状态，而板块的复苏趋势依然不变，“两会”之后地方政府有望加码稳定汽车消费，随着上市公司年报的逐步公布，业绩稳健、估值合理的个股有望迎来财报行情。新能源汽车方面，3月新能源汽车销量21.6万辆，同比增长238.9%，环比增长106.0%，1-3月累计销量51.5万辆，同比增长279.6%，新能源汽车下游需求持续向好，产业链订单饱满，部分整车厂因缺芯导致产量略受影响但整体可控，建议重点关注新能源汽车产业链头部企业。 ⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌了0.85%，跑赢沪深300指数1.59个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块下跌1.95%、商用载货车下跌3.00%、商用载客车上涨0.34%，汽车零部件下跌0.83%、汽车服务上涨4.98%、其他交运设备上涨3.96%。汽车行业209只个股中139只个股上涨，68只个股下跌，2只个股持平。涨幅靠前的有阿尔特21.48%、中路股份19.55%、蠡湖股份19.10%、小康股份17.55%和飞龙股份15.06%等，跌幅靠前的有*ST众泰-14.18%、菱电电控-8.70%、宁波华翔-8.36%、长城汽车-8.03%和爱柯迪-7.82%等。 ⚫ 行业动态：发改委：支持海南布局新能源汽车充换电基础设施建设和运营；OICA发布2020年全球产销情况，亚洲相较于世界表现突出；英国3月车市反弹12%，电动车销量创历史新高。 ⚫ 公司动态：小康股份（601127）: 3月产销快报，同比增长36.18%；吉利汽车（0175）: 3月产销快报，同比增长37%；长安汽车（000625）: 2021年一季度业绩预告，归母净利润同比10.92%-58.46%；伯特利（603596）：2020年年度报告，归母净利润同比14.93%。 ⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 特斯拉21Q1交付量创新高，新能源汽车持续高景气 汽车缺芯持续，关注核心零部件进口替代 万 联 证 券 研 究所20210322_行业周观点_AAA_汽车行业周观点 [Table_Authors] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%汽车沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5403 [Table_Pagehead] 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1、行情回顾 ...............................................................................................................................3 1.1 汽车板块周涨跌幅情况 .....................................................................................................3 1.2 个股涨跌幅情况 .................................................................................................................3 1.3 汽车板块估值情况 .............................................................................................................4 2、行业重要动态 ......................................................................................................................4 3、公司重要公告 ......................................................................................................................5 4、行业重要数据库跟踪 ..........................................................................................................6 5、本周行业投资观点 ..............................................................................................................9 6、风险提示 .............................................................................................................................10 图表1：汽车板块一周涨跌幅.................................................................................................3 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅 ........................................................................................3 图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况........................................................................3 图表4：汽车板块PE估值 ......................................................................................................4 图表5：汽车板块PB估值 ......................................................................................................4 图表6：经销商库存预警指数.................................................................................................6 图表7：2021年3月每周日均零售（台/日、%） ..............................................................6 图表8：乘用车月销量（辆）.................................................................................................6 图表9：乘用车月销量同比 .....................................................................................................6 图表10：轿车月销量(辆) ........................................................................................................7 图表11：SUV月销量（辆） ..................................................................................................7 图表12：客车月销量（辆） ...................................................................................................7 图表13：客车月销量同比 .......................................................................................................7 图表14：货车月销量（辆） ...................................................................................................8 图表15：货车月销量同比 .......................................................................................................8 图表16：重卡月销量（辆） ...................................................................................................8 图表17：重卡月销量同比 .......................................................................................................8 图表18：新能源汽车月销量情况（万辆，%） ..................................................................9 图表19：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） .............................................................9 [Table_Pagehead] 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、行情回顾 1.1 汽车板块周涨跌幅情况 上周汽车（申万）行业指数下跌了0.85%，跑赢沪深300指数1.59个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块下跌1.95%、商用载货车下跌3.00%、商用载客车上涨0.34%，汽车零部件下跌0.83%、汽车服务上涨4.98%、其他交运设备上涨3.96%。 今