一季度业绩高增，电解液产业链迎量价齐升

天赐材料发布了一季度业绩报告，实现营收41.19亿元，同比增长49.53%；实现归母净利润5.33亿元，同比增长3165.21%。其中计提资产减值和信用损失合计2.26亿元。公司的业绩增长主要依赖于日化产品卡波姆以及新能源车的需求爆发。2021年一季度公司实现归母净利润2.5-3.0亿元，同比增长502-623%。卡波姆需求增长带动日化品业务的增长。公司在非公开发行预案中计划建设年产18.5万吨的日化新材料项目，总投资约4亿元，建设周期36个月。锂电池材料需求强劲。公司2020年该板块实现营收26.61亿元，同比增长56.7%。全年公司共交付电解液超7.3万吨，同比增长超过52%。预计公司2021-2023年实现营收64.28/74.22/88.52亿元，实现归母净利润14.03/14.00/16.65亿元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。