点评报告：业绩符合预期，三大技术品牌打造强产品矩阵

长城汽车发布2020年年度报告，实现营业总收入1,033.08亿元，同比增长7.38%，归属于上市公司股东的净利润53.62亿元，同比增长19.25%。Q4实现批发销量43.09万辆，同比/环比+27.37%/+50.88%，从而带动收入高增长。公司发布了柠檬、坦克、咖啡智能三大技术品牌，引领国内汽车新技术生态。预计公司2021-2023年营业总收入分别为1,434.94亿元、1,612.88亿元和1,733.84亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为93.65亿元、118.43亿元和134.96亿元，EPS分别为1.02元、1.29元和1.47元，对应的PE分别为29.5倍、23.3倍和20.5倍，给予“买入”评级。