疫情下逆势扩张，翻台率短期承压

海底捞（6862）在2020财政年度录得营业收入286亿元，同比增长7.8%，其中下半年主要受门店加速扩张以及疫情有所缓解等影响，2H2020收入同比增长27%。归母净利润约3.09亿元，同比下滑86.6%，其中受汇兑亏损，疫情及加速开店所导致翻台率下滑等影响。公司快速开店至1298家，低线城市渗透加速，2020年新签约达800多家门店，预计2021年公司有望持续保持快速扩张态势。目标价66.8港元，维持买入评级。