LCP及PTFE表现亮眼，重庆项目预计今年起陆续落地

沃特股份2020年实现收入11.53亿元，同比增长28.07%，归母净利润0.65亿元，同比增长36.79%，扣非后归母净利润0.55亿元，同比增长200.04%。LCP及PTFE表现亮眼，重庆项目预计今年起陆续落地。公司产品结构优化升级，高端产品占比提升，综合毛利率较2019年+1.66 pct至18.53%。我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为1.31、2.04、3.30亿元。投资评级为买入-A。