巨头生态赋能，休闲游戏广告变现放量增长

紫天科技是一家专注于休闲游戏和广告营销的公司，通过出售锻造业务并收购Clockwork，成功转型为互联网广告的国际化布局，进入休闲游戏研发和发行市场。公司收购国内领先休闲游戏CP河马游戏，打造公司增长新引擎。同时，公司与字节跳动、快手等短视频巨头合作，实现休闲游戏工业化生产与变现。休闲游戏接入广告联盟，实现广告位资源与单价的提升，商业化变现能力大幅增强。预计21-22年营收20.87/27.22亿元，归母净利润5.98/8.61亿元，PE为14/10X。给予21年25倍PE，目标价92.3元，首次覆盖给予“买入”评级。