公司首次覆盖报告：醋酸行业龙头，乘“聚酯产业链”东风扬帆起航

江苏索普是一家化工/化学制品公司，主要业务包括醋酸、ADC发泡剂和硫酸的生产。公司是醋酸行业的龙头，年产能达到120万吨。我们看好醋酸行业未来持续高景气，因为下游PTA和EVA行业正在扩产。预计公司2020年-2022年对应的归母净利润分别为2.32、14.26、12.13亿元，对应EPS分别为0.22、1.36、1.16元。首次覆盖给予“买入”评级。未来PTA产能持续扩张，有望大幅提振醋酸需求。醋酸装置频繁检修、醋酸供给紧张或为未来常态，有望支撑醋酸价格上涨。