公司首次覆盖报告：线缆龙头乘新能源东风，扁线变革助推行业金杯

金杯电工是一家中部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用电磁线制造企业之一。公司收购了武汉二线、统力电工等业内优质公司，进一步确定了公司在电线电缆领域的龙头地位。随着特斯拉开始交付搭载国产电机的Model 3/Y车型，扁线替代圆线趋势已成，公司将受益于扁线电机渗透率的加速提升。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.62/5.06/5.94亿元，EPS分别为0.49/0.69/0.81元，当前股价对应P/E为17.5/12.5/10.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。