业绩快报点评：Q4业绩超预期增长，SiP需求向好

环旭电子发布2020年业绩快报，实现营业收入476.96亿元，同比增长28.20%，实现归母净利润17.39亿元，同比增长37.82%。2020年Q4单季度公司实现营收182.18亿元，同比增长62.18%，环比增长46.19%；归母净利润7.38亿元，同比增长84.04%，环比增长49.09%。Q4业绩超预期增长，21年前景乐观。SiP行业领先，收购AFG加强全球化布局。公司为SiP模组的领导厂商，熟悉无线通讯SiP模组，为iPhone无线通讯模组以及苹果手表SiP模组核心供应商。随着iPhone的更新，公司顺势切入UWB模组以及AiP模组，并进入TWS耳机的SiP供应商，公司在SiP模组的布局从手机向穿戴产品拓展，品类不断丰富。在EMS产品上，公司在2020年12月完成了对法国飞旭的收购，不仅获得了飞旭在欧洲、北美、北非的制造基地，加强了全球化布局，还丰富了公司的产品线。维持“推荐”评级。