医用敷料超预期，全棉时代未来增长可期

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总结：稳健医疗发布2020年业绩预告，预计全年实现营业收入115-135亿元，同比增长151%-195%。预计实现归母净利润36.5-39.5亿元，同比增长568%-623%。业绩超预期。公司业绩实现超预期增长主要系防护用品销量大幅增加所致。公司的防护用品（口罩、防护服等）驰援海外多个国家，增厚业绩的同时大大提升了品牌影响力。防护用品的市场需求将维持较稳定水平。此外，公司抢先布局高端敷料领域，助力盈利能力持续提升。长期看，医用敷料板块有望保持稳健增长。全棉时代业务加速恢复，拓品类和渠道升级完善是核心要义，有望成为疫情后业绩增长的核心引擎。津梁生活引领潮流新生活方式，乘消费升级快车道，未来可期。维持“增持”评级。