2020年年度报告及一季度业绩预告点评：医用敷料持续突破，全棉时代扩张带动新一轮成长

稳健医疗（300888.SZ）是一家专注于医用敷料、健康生活消费品的公司。2020年，公司实现营收125.34亿元，同比增长173.99%，归母净利润38.10亿元，同比增长597.50%。2021Q1预计营收22.30-23.30亿元，同比增长50.37-57.12%；归母净利润4.60-5.00亿元，同比增长44.29-56.83%。公司业绩的高增长主要得益于全球疫情下，医用防护用品境内外销售额大幅增加。同时，公司不断优化和完善高端湿性敷料产品线，新取得泡沫敷料三类医疗器械注册证，伤口护理领域高端敷料产品线完善。此外，公司全棉水刺无纺布广泛应用于医护用品，规模生产降低成本，进一步提升业绩。公司预计2021-2023年归母净利润分别为21.29亿元/26.91亿元/33.72亿元，EPS分别为4.99元/6.31元/7.91元，对应PE为29.0X/22.9X/18.3X，维持“推荐”评级。