中泰：禽链下游产业-聚落负责人、行情分析员、养殖户调研纪要

20160629公司是山东17个聚落之一，属于老六和，1个聚落 8-10个场，屠宰配套，饲料集中生产，高端料也有一个厂。从种到熟食一条龙，基地+终端的模式。整体2.5亿羽鸡苗，给农户市场价，卖苗和收鸡未来都成闭环。现在是4：6 对内和对外，未来目标公司赚3元（终端溢价拓展），养殖户赚2.5元。1.5亿羽鸭苗全部内部消化。青岛正大去年就赚了5 元，主要是下游溢价。鸡肉价格方面，下个月市场学校放假，消费走货降低，因此产品价格7月份平缓。而8月份开学备货，陆续生产，价格会涨起来。每年6-7月份比较淡，最近胸肉价格涨得多，预计鸡肉价格3季度平稳上涨、4季度快速上涨。预计3季度鸡价高点在8月15 ，达到12500-13000元/吨。目前料肉比 1.5以下，成本9000吨/元，赚3.5（农户2.5+公司1）。溢价来支撑盈利，但最重要还是成本、养殖效率，现在思维是用市场的价格倒闭成本。过去几年成本大幅下降，生产费用降低10%以上。各部位方面，腿主要是学校及工地的配餐，鸡胸肉给双汇这类加工，鸡架子、脆骨等做烧烤和宠物食品。具体结构：鸡腿 20%(主要学校，工厂)鸡翅 7%（主要烧烤等），鸡胸 18%（熟食加工）鸡架 19% （火腿肠，加钙火腿肠，宠物饲料，动物食品）。公司的销售结构大致是，熟食加工60% 、批发市场 30% 、终端10%。目前各企业都没有多余库存，就看走货速度。现在疫病多、死亡率高，总体供给降低，农户集中出栏的话，后续供给更低。且农户买苗积极性差，1-2个月之后供给更少。加工企业在6月备了一批货，下一波备货时间是8月。苗价下跌，养殖户对市场看不透，之前天气干旱缺水，养殖难度大，养殖积极性不高、补栏少，饲料价格上涨，养殖积极性也下降。目前养殖热情开始上市，因为苗价非常低。苗的质量大幅下降，苗价如果持续低迷，可能会淘汰种鸡。苗可能涨到4元以上。现在养殖户规模提升很快，单朋低于10000只很少。-中泰证券