中泰：东北禽链草根调研纪要-禽链系列调研之五20170702

近期我们走访了东北地区禽链父母代、商品代以及屠宰场，就当前市场所关心的种鸡换羽以及下游库存情况进行了一系列草根调研，中泰农业团队不断持续的跟进旨在把握当前禽链的最新动向。1. 父母代存栏：在不考虑换羽的情况下，预计今年Q3父母代存栏每月环比下降10-15%左右，原因一是夏季平养的密度下降20%，目前东北平养占比70-80%，二是今年5月份部分散户养殖户亏损出清。2. 换羽情况：受今年3-5月份鸡苗行情低迷的影响，东北地区仍然有部分散户存在换羽现象，当前东北地区散户比例约为40-50%。3.下游库存：东北地区经销商库存6月环比减少，目前库存在一个月左右。屠宰场目前维持一周左右的周转库存。交流纪要：问：我们的祖代主要从哪里购买？答：我们的祖代来自，家育（科宝、罗斯，AA）、益生（罗斯、哈伯德）、爱拔益加（AA，罗斯），今年有从湖北同星的（科宝），同星没有换羽。从市场占有率上来看目前全球60-70%是科宝，安伟捷占比20-30%，但是在中国安伟捷的占比70-80%。问：我们东北这边换羽的情况怎么样？答：去年东北的散户种鸡有1-2次换羽和父母代1-2次换羽，东北散户的比例40-50%，所以今年上半年并不是很缺，而且去年山东的很多淘汰鸡都被辽宁买回来了。问：今年换羽的情况怎么样？答：今年还是有换羽的，3-5月份行情不好还是有换羽的，从30-50周都有换羽的。问：换羽对于后代有什么样的影响？答：最主要的是垂直传播的疾病，我们的养殖小区，5栋，一栋3层，一栋2.8-3万。鸡粪不落地，都是流水线，都是环保齐全的。环保未来可能对于散户的影响很大。问：未来两三月毛鸡供给端的情况？答：七八月份整一个社会鸡源的下降在15-20%左右。原因一是夏季平养的密度是下降20%，我们的鸡是笼养的，二是5月份很多散户养殖户是亏损的，出清了一部分散户养殖的产能。问：未来两三月消费端的情况？答：每年9月都会有一个刺激，下半年流感的因素逐渐消失，学校和军队的消费会逐渐恢复，但还要看大的经济形式，目前来看消费还是比较稳定的。问：目前的鸡苗成本是多少？怎么看后市鸡苗价格？答：鸡苗成本2.2-2.4元/羽，最新的价格是1.3-1.5元。主要看7月毛鸡价格如果能涨起来，有望带动鸡苗的价格往上涨。详细成本拆分：鸡雏5毛（按照父母 代50元算），药费3毛，饲料1.2元，剩下的人工，水电、折旧摊销下来各1毛左右。问：目前饲料里玉米的价格大概是多少？答：玉米目前每吨1700-1800元左右，鸡饲料里面60%是玉米，30%的豆粕，2800-3000元/吨，剩下10%左右的成本变化不大。问：我们的鸡主要是笼养吗？答：国内70-80%是平养，平养在夏季正常减量1/3，但我们是笼养的，优势在于成本端比较便宜，全部都是流水线，其一是夏季不减量，而且冬季供暖费会省很多，其二似乎人工费较低，2人可以养5-6万只鸡。问：目前我们父母代存栏多少？答：父母代存栏20多万羽，对应2000万羽左右的商品代鸡苗的出栏，都是交给农户去养，然后签合同。问：我们跟农户是怎么合作的？答：农户签5年的合同，我们养殖公司提供鸡苗、饲料、动保，最后从农户那儿回收毛鸡，所以农户只要能孵化出来，都是能赚钱的，主要看养殖水平。问：目前东北的毛鸡成本是多少？答：毛鸡成本在3.0-3.2元/斤左右，这周价格已经回升到了3.4-3.6元。问：整一个系统下各个产品线是如何合作的？答：父母代、商品代、饲料、屠宰厂都是单独核算，市场化竞争，比如屠宰厂从养殖场收的毛鸡和市场一个价，所以我们更加追求管理的精细化。问：我们禽料全价料的占比是多少？是否有扩产能的计划？答：禽饲料中95%是全价料，目前是2600-2800元一吨，去年年产20-22万吨，其中50%外卖。今年新上的产能，到年底产能可以达到30-35万吨，目前都是满产能的运作。问：我们能供给屠宰场的量大概是多少？答：养殖场供给屠宰厂差不多占到屠宰量的1/3左右，剩下的是屠宰厂外买的。今年这一部分种鸡孵化亏的钱，在屠宰不一定能赚回来。问：今年国内禽流感情况？答：今年整个爆发面积要大，5月份之后还有偶尔的爆发出来。今年4月份的时候，学校、军队有自发的抵触情绪。但是对于我们肉品的运输没有太大的影响。公民对于食品安全的意识在提升，也是间接的提升了白羽肉鸡屠宰的门槛，对于我们这些大企业来说是一个利好。问：我们屠宰场的日屠宰量？答：一条生产线每天10-12万的屠宰量，一共2条，一年按照300天，6000-6500万屠宰量。三期上马之后差不多每天15万的屠宰量。一条生产线大概600-650名员工。问：我们屠宰的毛鸡来源？答：养殖公司那边的占比大约1/3，剩下的都是从社会上购买的，去年6000万的屠宰量，今年三期工程上马之后有望扩产能达到1亿羽的屠宰量 问：我们的下游客户结构？答：主要有国内商超，双汇，鲜品直销农贸的占比30-40%。双汇收购价9200-9400元，肯德基、麦当劳是下一步的工厂计划，三期的规划。二车间未来将作为出口原料的供应。问：东北鸡比南方鸡大的原因是因为品种？消费习惯还是成本考虑？答：南方的鸡出肉2.4公斤，我们差不多2.65公斤，原因在于我们的鸡养到43天，南方的鸡只有38天。这个主要是东北形成的特色，高效的模式，一车间平时每人每天150只以上，行业平均120，消费习惯也是东北喜欢大的。我们1万只鸡对应24~25吨鸡肉产品。问：目前东北这边屠宰厂库存情况？答：我们主要的周转库存是一周左右，目前屠宰场的宗旨是满产，快销，我们不会在便宜的时候去大量收购毛鸡。问：辽宁及周边地区经销商的库存？答：5月库存比较大，6月库存是小了，9月开学前预计会有一波补库存。今年的市场经销商是量没有变，但是走货不方便。过去两三年囤货的经销商都亏钱，所以我们给经销商的指导是快速走货，但不少有存在赌博心理还是会一个月左右的货。问：上半年屠宰场的盈利情况如何？答：上半年每羽盈利0.5-0.8元左右，但是父母代上半年的利润和产能都是在收缩的。问：和辽宁这边其他屠宰场相比我们的竞争优势有哪些？答：主要还是精细化管理带来的低成本，成品端售价差不多，其他竞争对手的屠宰成本较高，并且和龙头合作，我们直接和农户合作，每只鸡比他们便宜5毛钱左右。问：集团那边有没有给我们的目标？答：未来想启动出口和加快和国际连锁快餐的合作，屠宰量从6千万提升到1.1个亿，达到全国屠宰量的2%。问：一旦毛鸡涨价我们会同时提升鸡肉产品的价格吗？答：会的，上周毛鸡价格从3.3涨到3.7，下游的产品价格平均价格涨了700-800元。而且很多小厂这么高的成本都停了，停产比例在60-70%左右。-中泰证券