策略周观点第24期：下半年A股强势开局，偏好风格转变

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 策略报告|策略周观点 下半年A股强势开局，偏好风格转变 日期：2020年07月07日 ——策略周观点第24期 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 下半年A股强势开局：本周A股表现强势，交易活跃程度大幅上升，其中上证综指上涨5.82%，深证成指上涨5.25%，沪深300上涨6.78%，中小板指上涨5.37%，创业板指上涨3.63%并继续刷新4年新高。一级行业全数上涨，其中涉及“免税概念”的休闲服务和前期估值偏低的非银金融、房地产和银行等涨幅靠前，钢铁、医药生物和纺织贸易等涨幅较低。 ⚫ 两融余额大幅上升，北上资金加速流入：市场流动性方面，本周央行无公开市场操作；截至本周四，两市融资融券余额为11,903.15亿元，较上周末环比增加486.91亿元。两融交易额占A股成交额比为2.23%，与上周相比略有上升；截至本周末，陆股通累计净流入11419.37亿元，较上周末环比净流入288.62亿元，单周净流入额创近11周新高，北向资金已连续第15周净流入。 ⚫ 经济复苏带动6月PMI回升：6月制造业和非制造业采购经理人指数双双上扬。其中，制造业采购经理指数为50.9%，比5月份高0.3个百分点；非制造业商务活动指数为54.4%，比5月份高0.8个百分点，创下7个月以来新高。 ⚫ 首都疫情态势可控：本周，内地疫情边际改善，内地现有确诊病例数自北京新发地疫情爆发以来首次回落。7月4日北京市委宣传部副部长徐和建表示：北京已经连续6天新增本土确诊病例数保持在个位数，保持在低位，出院病例数在不断增加，首都疫情防控形势持续趋稳向好，态势完全可控。 ⚫ 投资建议：本周是进入下半年的第一周，市场风险偏好由于免税、商业银行券商牌照和券商合并等消息刺激而回升，风格偏好较前段时间有所转变，前期滞涨的低估值行业涨幅更多。行业配置方面：1、关注5G、消费电子、半导体、IDC、新能源车等科技产业，随着半年报业绩预告的披露，相关科技产业龙头公司上半年业绩表现优异，将带动行业继续上行；2、关注基建、地产、保险、化工等周期类低估值龙头企业，随着半年度业绩的即将披露，估值预计会逐步修复；3、关注受益内需消费市场扩大的消费公司。 ⚫ 风险因素：全球新冠疫情反复，宏观经济超预期下行。 [Table_AuthorInfo] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 18621750958 邮箱： xufei@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] [Table_DocReport] 相关报告 1.万联证券研究所20200629_策略周观点_AAA_海外疫情边际恶化，市场波动加剧 2.万联证券研究所20200622_策略周观点_AAA_市场风险偏好保持活跃 3.万联证券研究所20200615_策略周观点_AAA_关注海外市场受疫情影响变化 证券研究报告 Table_Reporttype] 策略周观点 [Table_Column] 策略报告 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、市场指标 ................................................................................................................................ 3 1.1 市场涨跌幅 ........................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 ........................................................................................................................... 3 2、流动性指标 ............................................................................................................................ 5 2.1 融资融券 ............................................................................................................................... 5 2.2 北上资金 ............................................................................................................................... 5 3、宏观指标 ................................................................................................................................ 7 3.1 PMI ......................................................................................................................................... 7 3.2 利率 ....................................................................................................................................... 7 3.3 汇率 ....................................................................................................................................... 8 4、新型冠状病毒肺炎疫情指标 ................................................................................................ 8 4.1 中国内地疫情 ....................................................................................................................... 8 4.2 海外疫情 ............................................................................................................................... 9 5、一周大事追踪 ...................................................................................................................... 10 6、投资建议 .............................................................................................................................. 11 7、风险提示 .............................................................................................................................. 11 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） ........................................ 3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） .................................... 3 图表3：万得全A日成交额（亿元） ....................................... 4 图表4：A股股指单日成交换手率（%） ..................................... 4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） ................................. 4 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额占A股成交额（%） ............... 5 图表7：A股行业周两融净买入额（亿元） .................................. 5 图表8：北向资金累计净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） ........... 6 图表9：本周北向资金前十大净流入、流出个股（亿元） ..................... 6 图表10：本周北向前二十大合计买卖额个股（亿元） ........................ 7 图表11：中国制造业PMI和非制造业商务活动PMI ........................... 7 图表12：十年期国债收益率率（%） ....................................... 8 图表13：在岸人民币汇率（元） .......................................... 8 图表14：离岸人民币汇率（元） .......................................... 8 图表15：内地现有确诊病例数 ............................................ 9 图表16：内地每日新增确诊病例分类 ...................................... 9 图表17：海外单日和7日平均新增确诊病例数（万例） ..................... 10 图表18：一周财经要闻 ................................................. 10 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、市场指标 1.1 市场涨跌幅 本周A股表现强势，交易活跃程度大幅上升，其中上证综指上涨5.82%，深证成指上涨5.25%，沪深300上涨6.78%，中小板指上涨5.37%，创业板指上涨3.63%并继续刷新4年新高。 一级行业全数上涨，其中涉及“免税概念”的休闲服务和前期估值偏低的非银金融、房地产和银行等涨幅靠前，钢铁、医药生物和纺织贸易等涨幅较低。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：W