非银金融行业周报：创业板注册制改革落地，利好行业长期发展

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●跟踪报告●非银金融行业 2020年6月15日星期一 创业板注册制改革落地，利好行业长期发展 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨0.05%收于4003.08，非银金融（申万）下跌1.52%，跑输大盘1.57个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第25名。非银金融行业子版块涨跌互现，其中多元金融板块涨幅最大，上涨0.08%;其次是券商板块，下跌1.53%;保险板块则下跌1.72%。个股方面，上周券商板块中中泰证券涨幅最大，上涨61.07%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨1.81%；多元金融板块中海德股份上涨29.22%，涨幅最大。  券商： 上周沪指震荡下跌收于2919.74，一周下跌0.38%。非银金融指数下跌1.52%，申万券商指数下跌1.53%。就全年来看，沪指下跌4.27%，非银金融行业指数下跌13.84%，相对涨幅为-9.57%。目前券商行业估值为1.41倍，较5月底回升。 6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》、《创业板上市公司持续监管办法（试行）》和《证券发行上市保荐业务管理办法》，结合深交所发布的26项创业板改革文件，创业板改革注册制正式落地。深交所文件主要涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类等五个方面。主要内容有：1）于6月15日起接收创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业申请；6月30日起，接收新申报企业申请。2）引导、规范创业板发行人申报和保荐人推荐工作，明确支持和鼓励创新创业企业。3）对于红筹企业做出针对性制度安排，明确处于研发阶段红筹企业不适用“营收快速增长”规定。4）建立以机构投资者为主的市场化询价、定价、配售机制，完善再融资发行承销相关机制。5）提高单笔最高申报数量，相关基金涨跌幅同步20%。6）优化退市指标。连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元，可以被决定终止股票上市。 国内流动性宽松有望持续，资本市场改革稳步推进，券商板块持续受益，估值有望进一步提高。龙头券商投研能力更强、渠道优势更明显，净资本实力更雄厚，叠加政策利好倾斜，后劲更足。行业整体强者恒强，可积极关注龙头券商。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。 分析师：张志鹏 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -0.06 -10.19 -4.51 相对表现 -2.04 -11.07 -14.04 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.87 1.17 1.29 华泰证券 推荐 0.75 0.93 1.02 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 7 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2020/6/8-2020/6/12） .................................................................. 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/6/8-2020/6/12） ................................................................ 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 8 图表9：股权募集金额及同比增速（截至5/31） ................................................................................. 8 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至5/31） ................................................................................ 8 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至5/31） ....................................................................... 8 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................... 9 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至6/12） ........................................................................... 9 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................... 9 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指下跌0.38%收2919.74，深证成指上涨0.64%收11251.71，创业板指上涨1.86%收2206.76。沪深300上涨0.05%收4003.08，非银金融（申万）下跌1.52%，跑输大盘1.57个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第25名。 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2020/6/8-2020/6/12） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块涨跌互现，其中多元金融板块涨幅最大,上涨0.08%;其 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 次是券商板块，下跌1.53%;保险板块则下跌1.72%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/6/8-2020/6/12） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中中泰证券涨幅最大，上涨61.07%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨1.81%；多元金融板块中海德股份上涨29.22%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 600918 中泰证券 61.07 600621 华鑫股份 7.00 002670 国盛金控 3.72 600155 华创阳安 3.02 601211 国泰君安 1.82 保险 600291 西水股份 1.81 601628 中国人寿 1.11 601601 中国太保 -1.20 601319 中国人保 -1.43 601318 中国平安 -1.53 多元金融 000567 海德股份 29.22 600318 新力金融 13.91 300023 宝德股份 6.94 600783 鲁信创投 4.30 002647 仁东控股 3.59 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 证监会发布《证券公司股权管理规定》修订稿 6月12日，证监会发布《证券公司股权管理规定》修订稿（征求意见稿），主要进行四