贸易关系回暖、美“非农”数据亮眼，周内原油先抑后扬

2019.4.08|甲醇周报分析2019.11.4|原油周报贸易关系回暖、美“非农”数据亮眼，周内原油先抑后扬（一）消息面⚫美联储：开启年内第三次降息。将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.50%-1.75%，符合预期。目前货币政策是宽松的，实际联邦基金利率可能略低于零。现在没有考虑加息，目前的政策定位可以很好地支持经济前景，未来将会有适合加息的时刻。（汇通网）⚫美国10月季调后非农就业人口变动(万)，前值：18 预期：8.50，今值：12.8⚫中美经贸高级别磋商双方牵头人通话；11月1日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。商务部部长钟山、中国人民银行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆等参加通话（新华社）（二）供需⚫美国周三公布上周EIA原油库存，增加507.2万桶（预期+169.4万吨）；上周汽油库存减少303.7万桶，精炼油库存减少103.2万桶（不及预期），含渣燃料油库存增加20.4万桶。⚫贝克休斯数据显示，截至11月1日当周，钻井商减少5座钻井平台，石油钻井总数增加至691座.⚫美国原油上周产量为1260万桶/日（环比持平）⚫欧佩克10月原油产量增加123万桶/日至2970万桶/日；沙特10月原油产量增加123万桶/日（三）观点概述⚫本周原油走势先抑后扬。美国原油库存继续大幅上升，但成品油库存继续大幅减少，美国炼厂季节性检修将借宿。本周CFTC持仓中WTI原油非商业净多头持仓增加，表明投机者对原油看多心态升温。本周五，随后中美贸易磋商有所改善，美国非农就业数据好于预期及中国制造业数据好转影响，原油大幅反弹。目前看全球经济走弱的预期仍不减，12月份OPEC+会议是否进一步减产将在这段时间影响投资者心态。（四）策略建议⚫短线观望为主，逢高仍可小仓位试空 项目单位美元/桶美元/桶元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶万张万张万张万张万张万张千桶千桶千桶千桶千桶千桶千桶千桶千桶期货价差持仓库存美国汽油（DOE)223094220057(3037)美国航空煤油4046739662(805)布伦特基金净多头19.5824.26产量美国含渣燃料油:DOE368302(66)美国馏分燃料油:DOE47654970205美国汽油:DOE100981018486美国柴油:DOE46064723117美国含渣燃料油2805928305246美国馏分燃料油120786119754(1032)4.67美国商业原油4331514388535702布伦特基金多头30.1333.583.46布伦特基金空头10.549.33(1.22)WTI非商业空头18.2816.89(1.39)WTI非商业净多头36.6238.331.72NYMEX 汽油裂解价差13.5513.46(0.09)WTI非商业多头54.9055.220.33ICE柴油裂解价差20.0418.32(1.72)NYMEX取暖油裂解价差26.4424.91(1.53)INE连接收盘价451.74542.3布伦特-WTI价差5.45.32(0.08)WTI连接收盘价56.6356.23(0.40)布伦特连接收盘价62.0361.55(0.48)上周本周变化周度数据数据来源：WIND 国金期货2019.11.4|原油周报 40506070809018/1/218/2/218/3/218/4/218/5/218/6/218/7/218/8/218/9/218/10/218/11/218/12/219/1/219/2/219/3/219/4/219/5/219/6/219/7/219/8/219/9/219/10/2WTI &布伦特原油价格走势期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油3050709020030040050060070018/3/2618/4/2618/5/2618/6/2618/7/2618/8/2618/9/2618/10/2618/11/2618/12/2619/1/2619/2/2619/3/2619/4/2619/5/2619/6/2619/7/2619/8/2619/9/2619/10/26INE原油&布伦特原油价格走势期货结算价(连续):INE原油期货结算价(连续):布伦特原油1. 原油价格走势2. CFTC持仓0102030405060708090100WTI非商业持仓WTI非商业净多头持仓（万张）WTI非商业多头持仓（万张）WTI非商业空头持仓（万张）0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00WTI商业持仓WTI 商业净空头持仓（万张）WTI 商业多头持仓（万张）WTI 商业空头持仓（万张）010203040506070布伦特原油期货：基金持仓布伦特原油期货：基金净多头持仓（万张）布伦特原油期货：基金多头持仓（万张）布伦特原油期货：基金空头持仓（万张）0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00布伦特原油期货和期权：基金持仓布伦特原油期权基金净多头持仓（万张）布伦特原油期货和期权：基金多头持仓（万张）布伦特原油期货和期权：基金空头持仓（万张）数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货WTI非商业净持仓增加3.46万张，表明投机者看多原油心态升温2019.11.4|原油周报 3. 远期结构5051525354555657首行连二连四连六连八连十连十二连十四WTI远期结构2019/11/12019/10/252019/10/182019/10/11555657585960616263首行连二连四连六连八连十连十二布伦特远期结构2019/11/12019/10/252019/10/182019/10/114. 价差57911131517192123251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月ICE柴油裂解价差（美元/桶）201620172018201951015202530351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月NYMEX取暖油裂解价差（美元/桶）2016201720182019510152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月NYMEX RBOB汽油裂解价差2016201720182019数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货024681012141月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月布伦特-WTI价差2016201720182019数据来源：WIND 国金期货2019.11.4|原油周报 300,000350,000400,000450,000500,000550,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月美国EIA商业原油库存（千桶）20152016201720182019300003500040000450005000055000600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月美国API原油库存（万桶）201520162017201820192000002100002200002300002400002500002600002700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存量:汽油:DOE（千桶）201520162017201820193300035000370003900041000430004500047000490001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存量:航空煤油:DOE（千桶）系列1系列2系列3系列4系列5200002500030000350004000045000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存量:航空煤油:DOE（千桶）201520162017201820191000001100001200001300001400001500001600001700001800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存量:馏分燃料油:DOE（千桶）系列1系列2系列3系列4系列55. 1原油库存5. 2成品油库存数据来源：IEA 国金期货数据来源：API 国金期货数据来源：IEA 国金期货数据来源：IEA 国金期货数据来源：IEA 国金期货数据来源：IEA 国金期货2019.11.4|原油周报 260002700028000290003000031000320003300034000010203040506070809101112欧佩克原油产量（千桶/日）20152016201720182019020004000600080001000012000010203040506070809101112沙特原油产量（千桶/日）201520162017201820191000150020002500300035004000010203040506070809101112伊朗原油产量（千桶/日）2015201620172018201905001000150020002500010203040506070809101112委内瑞拉原油产量（千桶/日）2015201620172018201970008000900010000110001200013000010203040506070809101112美国原油产量（千桶/日）20152016201720182019600650700750800850900950美国钻机数量:原油6.1. 原油产量数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货当周石油钻井数减少5座至691座2019.11.4|原油周报 80008500900095001000010500110001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月产量:汽油:DOE（千桶/日）20152016201720182019350037003900410043004500470049005100530055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月产量:柴油:DOE（千桶/日）201520162017201820192002503003504004505005506001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月产量:含渣燃料油:DOE（千桶/日）2015201620172018201940004200440046004800500052005400560058001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月产量:馏分燃料油:DOE（千桶/日）201520162017201820196.2 成品油产量数据来源：IEA 国金期货数据来源：IEA 国金期货数据来源：IEA 国金期货数据来源：IEA 国金期货国金期货有限责任公司联系电话：020-380941872019.11.4|原油周报 甲醇周报分析