有色金属行业周报：非农数据弱于预期,美元走势先扬后抑

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 大宗商品市场 周报 2013年8月6日 证券研究报告 分析师 耿 诺 010-88366060-8786 执业证书编号S1070512040001 联系人 王建虎 010-88366060-8787 从业证书编号S1070111080057 非农数据弱于预期，美元走势先扬后抑 ——大宗商品市场周报（7.29-8.2） 要点：  大宗商品综合表现：美国二季度GDP数据好于市场预期、欧洲和中国制造业PMI较好，本周，除贵金属外的大宗商品多数收涨。具体，LME铜、WTI原油、布伦特原油和CBOT小麦涨幅居前，周涨幅分别为2.22%、2.14%、1.66%和1.62%；伦铝表现一般，周涨0.86%；贵金属COMEX黄金、COMEX白银表现较差，周跌幅分别为0.66%和1.46%。  外汇市场：1）美元指数：英国、欧洲央行按兵不动，美联储会议则重申维持当前的购债规模不变，周中数据美国GDP和ADP就业数据大幅好于期，其他一些经济数据也较符合市场预期，美元应声上涨，但周五非农数据低于预期，美元再次回落。截止8月2日，美元指数收于81.92，周涨0.33%2）美元兑其他货币：美元兑欧元、英镑、日元、澳元、加元等货币多数收涨。欧元区央行行长德拉基重申了欧洲央行的宽松倾向，并表示在经济显著改善之前不会修改前瞻性指导，本周欧元兑美元宽幅震荡，收于1.3276，周涨0.03%；英国制造业数据向好，工业增长有所改善，英国央行决议保持利率水平不变，本周英镑对美元先抑后扬，收于1.5286，周跌0.66%；日元方面，美元兑日元收于98.90，周涨0.71%；市场对澳洲联储在8月6日议息会议上降息至2.5%预期较浓，澳元兑美元剧烈下跌，收于0.8905，周跌3.94%；其他，美元兑人民币周涨0.16%；美元兑加元周涨1.07%；美元兑港币与上周持平。3）期货持仓：7月30日较7月23日，美元指数投机多头减少，空头增加，投机净多头减少2971张至25191张。从ICE持仓数据来看，美元投机多空变动不大，投机净多头头寸小幅减少，显示当前市场对美元的投机态度较为谨慎；欧元兑美元，投机多头大幅增加，空头减少，投机净空头大幅减少19296张至8504张，欧元兑美元投机空头大幅下降，预示市场对欧元的看空情绪继续大幅降温，欧元兑美元或继续反弹；日元兑美元投机多头减少，空头增加，投机净空头增加5361张至82135张。从持仓数据来看，做空日元力量有所减小，预计美元兑日元近期将以震荡走势为主；英镑兑美元，投机多头增加幅度略多于空头增加，投机净空头减少190张至49463张，英国经济最近无明显利空，但近期英镑兑美元升值幅度较大，预计短期内英镑兑美元将以弱势震荡为主。4）联储方面：美联储资产负债规模小幅减少，所持国债继续增加124.04亿美元、所持MBS减少139.64亿美元，总资产略减28.16亿美元至3.6141万亿美元。  基本金属：1）价格方面：前半周，受美国经济数据超预期，美元强势影响，基本金属表现疲弱，后半周，市场对中国经济稳增长预期渐浓加之美国非农数据不及预期，美元回落影响，强势反弹。本周，基本金属整体走大宗商品指数一年走势 数据来源：Wind 相关报告： 《QE退出讨论提上日程，大宗商品市场维持弱势》——2013年5月27日 -30%-20%-10%0%10%20%30%12-03-3012-05-3012-07-3012-09-3012-11-3013-01-3113-03-3113-05-31大宗商品 沪深300 行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 势先抑后扬，全周收涨。伦敦方面，伦锡、伦铅和伦铜表涨幅居前，周涨跌幅分别为8.42%、2.93%和2.22%；伦铝、伦锌和伦镍表现一般，周跌幅不足1%。2）现货升贴水方面：多数品种现货升贴水幅度变动不大，其中，伦铝和伦锌现货价格贴水幅度在2%以上，分别为2.5%和2.04%；伦锡现货略有升水，升水幅度为0.05%；其他，伦铜、伦铅和伦镍现货价格贴水幅度分别为0.13%、0.5%和0.52%。3）CFTC持仓方面：7月30日较7月23日，COMEX铜投机空头增加幅度大于多头增加幅度投机净空头头寸大幅增加7990张至31094张。  贵金属市场：1）价格方面：黄金市场连涨三周后，本周出现回落。美元短期走势并不明朗，黄金市场也在经历了前期约10%的反弹后，开始进入窄幅震荡阶段。黄金市场的支撑因素主要来自对美联储9月份开始收缩QE规模预期的不确定性在加强。截止8月2日，COMEX黄金收于1312.90美元/盎司，周跌0.65%。COMEX白银收于19.84美元/盎司，周跌0.55%。2）ETF持仓方面：黄金ETF持仓持续下降，始终未有加仓迹象。截止8月2日黄金ETF持仓量为2953.52万盎司，较7月23日持仓量继续减少28.02万盎司。白银ETF的持仓量为33426.25万盎司，较7月23日增加57.87万盎司。3）CFTC持仓方面：7月30日较7月23日，COMEX黄金投机多头减少幅度大于空头减少幅度，净多头大幅减少5825张至28366张。白银期货持仓方面，投机头寸变动不大，投机净多头减少706张4975张。市场对美联储9月开始收缩QE规模预期有所减弱，美元走势短期走势不明朗，在经历前期小幅反弹后，预计近期贵金属市场以窄幅震荡走势为主。  原油市场：1）价格方面：原油市场前半周小幅震荡，周中，伴随着超预期的美国二季度GDP数据、欧洲、中国PMI数据的发布，原油价格大幅上涨，周五，美国非农就业数据差于预期，原油价格小幅回落。本周原油市场表现较好，布伦特原油收于108.91美元/桶，周涨1.62%；WTI原油收于106.88美元/桶，周涨2.08%。2）库存方面：原油库存意外上升，截止7月26日当周，EIA公布的原油库存意外上升43.1万桶（市场预期为减少245万桶）至3.6462亿桶，周增0.12%。3）期货持仓方面：从CFTC期货持仓数据来看，WTI原油投机多头增加幅度大于空头增加幅度，投机净多头头寸继续增加1875张至362941张。从VIX数据和期货持仓数据来看，市场对原油看多情绪仍在小幅升温，在短期地缘政治问题加剧和原油短期供给受干扰的背景下，预计短期内油价仍有小幅上涨空间。 行业周报 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目 录 1.大宗商品综合表现 ................................................................................................. 5 1.1大宗商品综合表现 ........................................................................................ 5 1.2大宗商品市场要闻 ........................................................................................ 5 2.外汇市场 ................................................................................................................. 6 2.1美元指数 ........................................................................................................ 6 2.2美元兑其他货币 ............................................................................................ 6 2.3美联储动态 .................................................................................................... 9 3.大宗商品市场运行情况 ....................................................................................... 10 3.1基本金属市场 .............................................................................................. 10 3.2贵金属市场 .................................................................................................. 12 3.3原油市场 ...................................................................................................... 14 图表目录 图 1：各品种最近一周价格变动 ...................................... 5 图 2：2013年以来各品种价格变动 ................................... 5 图 3：美元指数走势 ................................................ 6 图 4：欧元兑美元 .................................................. 7 图 5：美元兑日元 .................................................. 7 图 6：英镑兑美元 .................................................. 7 图 7：美元兑加元 .................................................. 7 图 8：美元兑人民币 ................................................ 7 图 9：美元