油市日日睇：油市小幅波动,短期仍震荡蓄势
中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 中证国际能源指数： 能源市场表现 品种 30/May D%D W%W CL 93.61 0.52% -0.71% CO 102.2 -0.23% -0.24% XB 2.813 0.34% -0.24% HO 2.843 -0.92% -1.06% QS 859 -0.75% 0.94% NG 4.02 -3.01% -3.89% FO 4646 0.00% -10.83% 我们的预期 2/Apr 观点 1M 1Q WTI 看多 98 100 Brent 看多 112 115 RBOB 看多 3.2 3.25 HO 看平 3.12 3.18 柴油 看多 950 965 NG 看空 3.8 4.15 FO 看多 5200 5250 近期相关报告： 90110130Jul-11Dec-11May-12Oct-12Mar-13CSFENCVIX中证能化|油市日日睇 2013-06-13 定价机制改革助推油价上升 2013-3-27 伊战十年后的全球能源秩序 2013-3-20 中国成第一大原油进口国？ 2013-3-18 短期震荡后仍有望强势 2013-3-7 天然气价改助推中俄能源合作 2013-3-6 油价短期仍维持弱势 2013-3-1 中亚能源的新丝绸之路 2013-2-27 油市仍有下行空间 2013-2-22 伊朗埃及交好背后的能源格局 2013-2-21 Brent定价机制之变 油市小幅波动，短期仍震荡蓄势 油市概述： 油市假日期间整体保持平稳，各品种波动均不明显，上涨集中于上周五当日，油市呈现较明显放量增仓上行，但随后3个交易日内市场表现较为平淡，几个品种均小幅收阴，量仓快速收敛，重回震荡格局之内，短期来看，市场维持低位蓄势的可能性仍略大 EIA数据显示，上周美国原油库存小幅增长252万桶， 远低于前日API数据显示之900万桶，原油产量小幅回落7.6万桶至2个月低点，炼厂开工小幅回落0.9%；汽油库存增长274万桶，消费量连续两周回落，馏分油降低116万桶，消费量再度触及历史同期最高水平 IEA月报称全球原油需求将维持平稳，预计全年增长78.5万桶至9060万桶/天，其中中国原油需求增长仍将贡献一半增速，但增速较上月下调1.5万桶至36.5万桶/天，而中国需求放缓将迫使OPEC削减原油供应量110万桶/天 油市尝试上探但整体市场并不配合，短期来看，各类偏空信息仍将存在抑制，市场或仍将维持底部震荡蓄势，但就整体6月份而言，随着旺季因素的逐步体现，预计市场上行概率较大 市场走势： WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 异动跟踪 1、 沪指大幅下挫2.83%，金融和资源类板块领跌，石油类股票大幅下挫，中石油下跌2.05%，再创历史新低；中海油触及8个月低点，中石化触及年内新低。 多空看点 Nordea（北欧联合银行）：下调Brent原油展望至109美元，2014年至111美元 因“供需平衡的疲弱”下调原油价格展望，但预计将从目前低点反弹，因旺季因素支撑，且难以持续回落，因包括致密油和油砂等在内非常规原油成本高昂。 Alphavalue：Brent将跌至50美元 市场正面临“供应冲击”，因非常规原油大量增产，跌至50美元将大幅削减加拿大和巴西原油生产。 法兴：下调三季度Brent原油价格展望 下调3美元至111美元，因需求疲弱；WTI下调0.5美元至98美元。美国天然气价格将跌至3.5美元/百万英热（0.775元/方），因远高于去年的价格将引发库存的重新上升，并最终在8～9月份引发价格回落，有望跌至3.5美元。随后发电需求将有所增长，并将库存限制与3.7兆立方英尺。这一库存水平对气价而言相对有利，并有望在冬季重新推动气价上升至5美元（1.1元）。 Quantom Reservoir Impact：页岩油革命将削减OPEC影响力，并制约油价回升至120美元 技术革新将推动页岩油产量进一步提升，并削减OPEC影响力，限制油价回升至120美元上方。北美页岩油革命将很快在俄罗斯、中国和巴西爆发，因新技术将使得此前无法被开发的9兆桶非常规资源可以被开采。“我们正步入一个非OPEC主导的时代，现在是一个更稳定、低波动率的市场，因产量大幅上升。” 巴西国油：利比亚石油正走向2008年的尼日利亚 利比亚油气生产因罢工而间歇中断正使其重回2008年尼日利亚的老路。目前持续的罢工已经对油田产生了“严重损害”并有可能进一步削减其生产。2006～2009年间，尼日利亚原油产量层下滑28%，直到2009年政府与反对派达成妥协，随后暴力活动才逐步平息。5月利比亚产量再度下滑至135万桶/天。 83889398Feb/04Feb/26Mar/19Apr/10May/01May/22#N/A3.03.23.43.63.84.04.24.44.6Feb/04Feb/26Mar/19Apr/10May/01May/22Jun/13 中证能化|油市日日睇 2013年6月13日 2 / 8 晨间速递：美国去年石油产量增长创全球之最 美国去年石油日产量增加了超过100万桶，创下全球之最，这也是美国历史上的最大增幅。 英国石油公司（BP）发布的《世界能源统计评估》（Statistical Review of World Energy）称，去年美国原油产量跳升14%，至每日890万桶。这是表明页岩革命对世界能源市场起到深远影响的最新一份报告。 BP首席执行官Bob Dudley说：“美国增产是油价未出现大幅上涨的主要因素，尽管世界连续第二年出现重大石油供应中断。” 去年美国石油日产量增加104万桶，这超过了1967年增加64万桶的记录。大部分的新产量来自致密页岩地层，譬如北达科他州的Bakken页岩和德克萨斯州的Eagle Ford页岩。水力压裂技术的发展已使得这些石油资源得以释放。加拿大石油产量也上升了约7%。 北美的石油繁荣，与许多石油生产大国的情况形成鲜明对比。譬如，尼日利亚和委内瑞拉因油田老化和政治冲突而出现产量大跌。 尽管石油产量上升，但美国仍是一个石油进口大国。不过，目前美国的石油进口量要低于自上世纪90年代中期以来的任何时期。 但预计美国石油增产只能给油价带来温和冲击。尽管美国是仅次于沙特和俄罗斯的世界第三大原油生产国，但其产量也仅占世界的约十分之一。此外，美国石油出口限制也弱化了其潜在影响。 美国原油产量增加的同时，把石油从油田运至炼油厂的输油管道设施未能跟上，这造成了区域性过剩，并压低当地油价，在俄克拉荷马州一个主要石油贸易中心的情况就是如此。去年，欧洲基准的布伦特原油均价为每桶111.67美元，相比之下，俄克拉荷马州仅为94.13美元。随着更多输油管道的建成，这一情况将有所改观。 北美石油供应的增加，使得美国和欧洲更容易对伊朗施加严格制裁。BP说，伊朗石油日产量下跌了16%，至370万桶，这是主要石油生产国中的最大降幅。其他石油市场分析师说，自从去年夏天制裁完全生效以来，伊朗石油日出口量下滑了超过100万桶。 BP称，去年世界油价仍处于历史较高水平。去年的布伦特原油均价为每桶111.67美元，这只比2011年均价低2美元。 世界银行周三预计，全球油价今年将从每桶105美元降至102美元（该价格为全球基准油价的均价）。世行称，随着页岩油产量增加，油价料继续下跌。 EIA称全球页岩油可供世界用10年 美国能源部调查显示，42个受调查国家页岩油储量为3450亿桶。能源部周一公布的数据显示，美国页岩油储量由320亿桶增加到580亿桶。 美国能源部称，这一结果表明，页岩油可以满足全世界超过10年的石油需求。目前，全球每天石油需求量是9000万桶。 数据显示，俄罗斯页岩油储量排世界第一，美国第二，中国第三。数据显示，中国页岩气储量排世界第一，阿根廷第二，美国第四。 报告指出，页岩气让世界天然气储量上升了47%至22882万亿立方英尺。 页岩油和页岩气将石油价格限制在120美元每桶，这让西方国家有了制裁伊朗的杠杆。伊朗，是主要石油输出国之一。 另外，花旗大宗商品研究中心负责人Edward Morse指出： 由于[开发页岩气的]地质学是新的，技术也正在快速发展，页岩资源通常被外部市场参与者低估了。 在页岩能源方面，美国和加拿大具备优势。首先，它们有大型国内输油管道网络。其次，它们有充足的水源支持水力压裂开采。 Morse称：美国的情况非常独特，让页岩油气开采更有效率。 能源部能源信息管理部门负责人Adam Sieminski说： 今天的报告指出了全球页岩气和页岩油的巨大潜力。然而，目前“技术性可再生”页岩资源是否具备经济可再生性，还需要进一步证明。 中石油敲定拉美两炼化项目 上下游一体化战略提速 日前，中石油集团宣布，中石油将参股建设位于厄瓜多尔的太平洋炼厂，力争年内签署合作合同；中石油与哥斯达黎加国家石油公司合资的莫因炼厂项目将转入工程建设阶段，初步计划在2016年前后建成投运。对此，公司曾表示，这标志着中石油拉美上下游一体化战略的提速，也是加快三大油气运营中心之一的美洲中心建设所迈出的重要一步。 对此，有能源研究专家指出，尽管拉美不是中国能源安全绝对量的保障地区,中国石油公司参与拉美能源市场仍具有多重战略意义。 IEA称今夏原油需求显著增长 IEA本周三预测称由于中东新炼油厂投产以及亚洲炼油限制增长，今年夏天原油需求将出现大于寻常的季节性增加，带来油价上涨压力。 IEA报告称， “新炼油厂的投入生产将影响夏季的原油供需。原油供应将难以赶上炼油厂的需求，直到价格效应让市场恢复平衡。” 金融时报消息称，WTI原油7月交割收盘价格上涨0.95%，收报每桶96.29美元。Brent原油7月交割收盘上涨0.85%，收报每桶103.84美元。 通常北半球夏季原油需求会增加，主要由于美国人开车度假。此外，中东国家为满足空调等冷气装置用电需求而增大发电原油需求。但IEA认为今夏原油季节性需求仍将“高于正常”，因为沙特阿拉伯国家新炼油厂开张加上中国炼油厂春季维修后开工等因素将显著增加原油需求。 第三季度原油需求大增的同时将碰上北海油田维修季节，这些因素将施压全球油价。据悉，沙特阿拉伯5月份已经提高原油生产至7个月以来最高达970万桶/天，以应对季节性激增的原油需求。 IEA称，OPEC5月份产油达3,090万桶/天，为10个月以来最高。IEA同时称因为仍然疲弱的全球经济导致今年全球原油消耗将增加近80万桶/天，略低于去年的90万桶/天。但随着经济形势转强，原油需求至今年年底将呈现显著增长。IEA称， 今年第二季度与去年同期相比增加20万桶/天，预计到年底将增长110万桶/天。 占全球原油供应40%的OPEC昨日称，预期全球经济在下半年复苏，使全球原油消耗出现季节性增加。IEA认为，因为美国页岩革命，非OPEC原油供应今年将增加110万桶/天，高于去年的60万桶/天。 中证能化|油市日日睇 2013年6月13日 3 / 8 股票市场： 地区 国家 12/Jun D%D W%W M%M 市值 1Q表现 1M走势 美洲 美国 14995 -0.84% 0.23% -0.82% 44332 加拿大 12110 -0.93
