煤炭行业点评与每日数据：沿海煤炭运价再创今年新高

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 沿海煤炭运价再创今年新高 每日点评与数据更新 2013年03月29日  行业看法：3月28日周四，煤炭行业指数下跌1.99%，大盘大跌3.26%，其中，炼焦煤板块跌幅最大，达到3.26%，动力煤板块跌幅相对较小。螺纹钢、焦炭期货价格大幅下跌。中钢协发布最新数据显示，3月中旬钢协会员企业粗钢日均产量166.76万吨，环比降0.47%；预估全国日均产量206.37万吨，环比降1.00%；3月中旬末中钢协会员企业钢材库存为1451.4万吨，高于去年7月份的1418万吨，再次创下历史新高。  煤价：稳定。根据3月28日数据，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为615元/吨，与前一日持平；广州港5500大卡山西优混库提价为695元/吨，与前一日持平；广州港5500大卡澳洲进口动力煤库提价为680元/吨，与前一日持平。  产销：山西商品煤产量增加，山西煤炭铁路销量减少。3月27日，山西商品煤产量约241.8万吨，较前一日增加16.1万吨或7.13%，保持较高水平；3月27日，山西煤炭铁路销量125万吨，较前一日减少9.5万吨或7.06%。  库存：山西煤炭库存减少，秦皇岛港煤炭库存连续减少。3月27日，山西煤炭库存1808万吨，较前一日减少20万吨或1.09%。3月28日，秦皇岛港煤炭库存775万吨，较前一日减少9万吨或1.15%，连续多日减少。  运输：山西煤炭装车数减少，沿海煤炭运价再创今年新高，秦皇岛港煤炭卸车量及铁路调入量增加，锚地船舶数连续大幅减少。3月27日，山西煤炭装车17686车。3月28日，中国沿海煤炭运价综合指数717点，与前一日持平；秦皇岛—广州煤炭运价37.3元/吨，较前一日上涨0.2元/吨，再创今年新高。3月28日，秦皇岛港煤炭卸车量8491车，较前一日增加31车或0.37%；铁路调入量67.7万吨，较前一日增加1.2万吨或1.8%；锚地船舶数72艘，较前一日减少8艘或10%。 行业新闻点评：  陕西省动力煤价格有望小幅回升  三月中旬粗钢日产量回落 钢企库存创新高 重点公司跟踪：  川投能源（600674）：2012年年度报告  华银电力（600744）：2012年年度报告  闽东电力（000993）：2012年年度报告 最新研报摘要：  煤炭行业3月投资策略：等待经济复苏信号，关注钢企去库存（2013-3-12）  中国神华（601088）2012年报点评：一体化经营模式确保业绩逆势增长（2013-3-25）  华能国际（600011）2012年报点评：计提固定资产减值损失导致业绩低于预期（2013-3-20） 证券研究报告 行业研究——日报 煤炭行业 谢从军 煤炭行业分析师 执业编号：S1500511120001 联系电话：+86 10 63081271 邮箱：xiecongjun@cindasc.com 韦玮 煤炭电力行业分析师 执业编号：S1500512030001 联系电话：+86 10 63081423 邮 箱：weiwei@cindasc.com 钟惠 研究助理 联系电话：+86 10 63080934 邮 箱：zhonghui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 每日数据更新 煤炭价格 图1：秦皇岛港Q5500山西优混（元/吨） 图2：广州港Q5500山西优混（元/吨） 图3：广州港Q5500澳洲煤（元/吨） 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年资料来源：wind，信达证券研发中心 02004006008001,0001,20001月03月05月07月09月11月2013年2012年资料来源：wind，信达证券研发中心 图4：山西大同Q5500动力煤（元/吨） 图5：秦皇岛港Q5500动力煤（元/吨） 图6：石洞口二厂采购Q5500大同煤（元/吨） 020040060080001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 图7：山西临汾主焦精煤（元/吨） 图8：京唐港山西产主焦煤（元/吨） 图9：首钢采购山西焦精煤（元/吨） 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图10：渤海商品交易所焦炭现货（元/吨） 图11：西德WTI原油现货（美元/桶） 图12：亨利天然气现货（美元/百万英热单位） 05001,0001,5002,0002,5003,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 02040608010012001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 012345601月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 图13：国内焦炭期货（元/吨） 图14：WTI原油期货（美元/桶） 图15：NYMEX天然气期货（美元/百万英热单位） 05001,0001,5002,0002,5003,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 02040608010012001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 012345601月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年资料来源：wind，信达证券研发中心 煤炭产销 图16：山西商品煤产量（吨） 图17：山西煤炭铁路销量（吨） 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 煤炭库存 图18：山西煤炭库存（万吨） 图19：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 图20：重点电厂煤炭库存（万吨） 05001,0001,5002,0002,50001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 02,0004,0006,0008,00010,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 煤炭运输 图21：山西煤炭日装车数（车） 图22：中国沿海煤炭运价综合指数 图23：秦皇岛—广州煤炭运价（元/吨） 010,00020,00030,00040,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 02004006008001,0001,20001月03月05月07月09月11月2013年2012年 010203040506001月03月05月07月09月11月2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图24：秦皇岛港煤炭港口卸车量（车） 图25：秦皇岛港煤炭铁路调入量（万吨） 图26：秦皇岛港煤炭锚地船舶数（艘） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 02040608010001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 05010015020001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 水电来水情况 图27：三峡水库站入库流量（立方米/秒） 图28：三峡水库站入库流量2011-2013年（立方米/秒） 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000-1,000-50005001,00001月03月05月07月09月11月差额（左轴）2013年（右轴）2004-2012年均值（右轴） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00001月03月05月07月09月11月2013年2012年2011年2010年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 行业新闻点评 陕西省动力煤价格有望小幅回升 本周，陕西动力煤市场弱势运行，个别地区价格下跌。目前，陕西地区煤矿陆续复产，煤矿产量增加明显，虽然销量也在增加，但供大于求的局面并没有改观，因此煤炭库存继续增加。本周，环渤海动力煤综合平均价格止跌企稳，说明动力煤价格已达到市场底部，后期有望小幅回升。（摘自《中国煤炭市场网》） 点评：3月中旬随着天气转暖，陕西煤矿陆续复产，煤矿产量增加明显，销量较上月同期环比增长55.3%，但供依然大于求，库存增加较多。虽然从环渤海动力煤综合平均价格来看，价格已经止跌企稳，但基本面并没有实质性的好转。我们认为，企稳之后很可能将继续下一轮下跌。 三月中旬粗钢日产量回落 钢企库存创新高 中钢协3月27日发布的最新统计数据显示，3月中旬钢协会员企业粗钢日均产量166.76万吨，环比降0.47%；预估全国日均产量206.37万吨，环比降1.00%。对此，业内人士对记者分析，3月中旬粗钢日产量环比微降主要是因为高价原料进入生产环节，钢厂盈利状况转弱，部分钢厂借机进行检修