煤炭行业点评与每日数据：沿海煤炭运价持续大幅下跌

WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031沿海煤炭运价持续大幅下跌 每日点评与数据更新 2014年1月3日  行业看法：1月2日周四，煤炭行业指数下跌1.53%，沪深300指数下跌0.35%，其中，炼焦煤板块跌幅相对较大，下跌2.26%；动力煤、无烟煤板块分别下跌1.38%、1.76%。近期，国家发改委12月中旬下发《煤炭质量管理暂行办法》（征求意见稿），拟针对劣质煤尤其是劣质进口煤进行严格控制的消息引发媒体关注。有业内人士指出，如果办法得以实施，将对国内煤价形成新的利好支撑。据报道，《意见稿》要求进口褐煤收到基低位发热量≥16.50MJ/kg（约为3946大卡），其他煤种收到基低位发热量≥18MJ/kg（约为4300大卡），并相应对国内及进口煤灰分、硫分指标进行了规定。  煤价：平稳。根据1月2日数据，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为615元/吨，与前一日持平；广州港5500大卡山西优混库提价为725元/吨，与前一日持平；广州港5500大卡澳洲进口动力煤库提价为655元/吨，与前一日持平。  产销：山西商品煤产量大幅增加，山西煤炭铁路销量大幅减少。1月1日，山西商品煤产量约371.6万吨，较前一日增加34.3万吨或10.17%；1月1日，山西煤炭铁路销量114.7万吨，较前一日减少35.7万吨或23.74%。  库存：山西煤炭库存微增，处于历史高位；秦皇岛港煤炭库存增加，维持低位。1月1日，山西煤炭库存2549万吨，较前一日增加1万吨或0.04%。1月2日，秦皇岛港煤炭库存541万吨，较前一日增加24万吨或4.64%。  运输：山西煤炭装车数大幅减少，沿海煤炭运价持续大幅下跌，秦皇岛港煤炭卸车量及铁路调入量增加，锚地船舶数低位增加。1月1日，山西煤炭装车16209车。1月2日，中国沿海煤炭运价综合指数833点，较前一日下跌54个点；秦皇岛—广州煤炭运价45.6元/吨，较前一日下跌1.9元/吨。1月2日，秦皇岛港煤炭卸车量9244车，较前一日增加464车或5.28%；铁路调入量74.4万吨，较前一日增加4.7万吨或6.74%；锚地船舶数59艘，较前一日增加5艘或9.26%。 行业新闻点评：  发改委新政严控进口煤质量或利好国内煤价  湖南将关停9万吨/年以下小煤矿 重点公司跟踪：  华电国际（600027）：机组投产及项目核准公告  潞安环能（601699）：公告 最新研报摘要：  永泰能源（600157）2013年三季报点评：收入大幅增长，盈利下滑明显（2013-10-30）  电力行业2014年度投资策略：关注煤电联动（2013-12-11）  煤炭行业2014年度投资策略：煤价回归理性，股票难有表现（2013-12-6） 证券研究报告 行业研究——日报 煤炭行业 韦 玮 煤炭电力行业分析师 执业编号：S1500512030001 联系电话：+86 10 63081423 邮 箱：weiwei@cindasc.com 钟 惠 研究助理 联系电话：+86 10 63080934 邮 箱：zhonghui@cindasc.com WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 每日数据更新 煤炭价格 图1：秦皇岛港Q5500山西优混（元/吨） 图2：广州港Q5500山西优混（元/吨） 图3：广州港Q5500澳洲煤（元/吨） 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图4：山西大同Q5500动力煤（元/吨） 图5：秦皇岛港Q5500动力煤（元/吨） 图6：石洞口二厂采购Q5500大同煤（元/吨） 020040060080001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图7：山西临汾主焦精煤（元/吨） 图8：京唐港山西产主焦煤（元/吨） 图9：首钢采购山西焦精煤（元/吨） 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图10：渤海商品交易所焦炭现货（元/吨） 图11：西德WTI原油现货（美元/桶） 图12：亨利天然气现货（美元/百万英热单位） 05001,0001,5002,0002,50001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02040608010012001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 01234501月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图13：国内焦炭期货（元/吨） 图14：WTI原油期货（美元/桶） 图15：NYMEX天然气期货（美元/百万英热单位） 05001,0001,5002,0002,50001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02040608010012001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 01234501月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 煤炭产销 图16：山西商品煤产量（吨） 图17：山西煤炭铁路销量（吨） 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 煤炭库存 图18：山西煤炭库存（万吨） 图19：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 图20：重点电厂煤炭库存（万吨） 05001,0001,5002,0002,5003,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02004006008001,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02,0004,0006,0008,00010,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 煤炭运输 图21：山西煤炭日装车数（车） 图22：中国沿海煤炭运价综合指数 图23：秦皇岛—广州煤炭运价（元/吨） 05,00010,00015,00020,00025,00030,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 05001,0001,5002,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02040608001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图24：秦皇岛港煤炭港口卸车量（车） 图25：秦皇岛港煤炭铁路调入量（万吨） 图26：秦皇岛港煤炭锚地船舶数（艘） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 02040608010001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 05010015020001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 水电来水情况 图27：三峡水库站入库流量（立方米/秒） 图28：三峡水库站入库流量2011-2013年（立方米/秒） 010,00020,00030,00040,00002040608010001月03月05月07月09月11月差额（左轴）2014年（右轴）2004-2013年均值（右轴） 020,00040,00060,00080,00001月03月05月07月09月11月2014年2013年2012年2011年 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 行业新闻点评 发改委新政严控进口煤质量或利好国内煤价 近期，国家发改委12月中旬下发《煤炭质量管理暂行办法》（征求意见稿），拟针对劣质煤尤其是劣质进口煤进行严格控制的消息引发媒体关注。有业内人士指出，如果办法得以实施，进口煤对国内煤市的价格削弱作用将大大减弱，对国内煤价则形成新的利好支撑。据新浪财经报道，为贯彻落实国务院印发的《大气污染防治行动计划》精神，提高煤炭质量，推进煤炭高效清洁利用，促进环境空气质量改善，发改委特起草《意见稿》。而《意见稿》要求进口褐煤收到基低位发热量≥16.50MJ/kg（约为3946大卡），其他煤种收到基低位发热量≥18MJ/kg（约为4300大卡），并相应对国内及进口煤灰分、硫分指标进行了规定。此时限制进口煤政策如