能源化工每日观察——宏观气氛平淡，化工品压力犹存

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-10-18 |中大期货研究院 能源化工每日观察——宏观气氛平淡，化工品压力犹存 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 受美国成品油库存下降影响，油价得到提振。结构上看，Brent、WTI月差走扩，CFD远期曲线上移。美国方面，成品油端裂解价差微升，汽油back结构收窄。推迟发布的EIA数据显示，美国原油库存增加，汽油和馏分油库存合计减少了640万桶， 大体反映炼厂秋季检修的状况，市场做多情绪有限。持续关注中美贸易磋商正式协议的签署及中东局势发展。 震荡 观望 LLDPE PP 市场情绪骤降，原油持续反弹动能不足，短线迎来高位回调。聚烯烃基本面近期仍以消化库存为主，四季度供给面维持增长预期，需求端形势仍不明朗，中期下行压力依旧。操作上，建议观望或轻仓做空。套利方面，L1-5正套离场观望。 震荡偏空 观望 PVC 在基本面疲软和板块整体下挫影响下，PVC期价加速下跌，主力2001合约向下考验6300一线支撑。操作上，短期维持震荡偏空思路，节前入场的V2001空单少量短线止盈或轻仓持有，止损止盈下移至6400一线。 震荡偏空 空单少量持有 PTA PTA新装置最早11月投产，且大厂检修暂告一段落，供应预期增长。需求方面，各地终端订单没有更多改善，坯布库存压力继续凸显，江浙织机负荷逐步下滑，拖累PTA需求端下降。PTA维持偏弱走势。 偏弱震荡 空单持有 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 由于人民币汇率有贬值预期，导致内强外弱。当前泰国、马来西亚、越南等主产区天气良好，割胶进程正常，预计11月有大量船货到港青岛。预计国内橡胶震荡，后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。 震荡偏空 01合约空单目标为10200附近 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货上行，首次行月差继续回升；新加坡380/Dubai原油的裂解价差小幅下跌；新加坡180/鹿特丹东西向价差扩大；新加坡380现货升水回升。新加坡在岸燃料油库存继续攀升，当周环比增加0.95%，录得2210.8万桶。总体来看，市场对高硫380的未来需求维持悲观，当下现货略有走强，空1/5价差止盈离场。 震荡偏弱 1/5反套止盈 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 59.91 0.49 0.81 HO首行 194.73 -0.08 -1.03 Dated Brent 59.50 0.94 0.11 Gasoil1-2价差 7.75 -0.25 -4.00 WTI首行 53.96 0.03 -0.74 RBOB1-2价差 4.03 -0.03 -0.57 Dubai/Oman 58.62 0.75 0.73 HO1-2价差 1.45 -0.03 -0.23 SC主力 446.40 -5.80 -12.10 北海Forties炼厂利润 0.92 0.35 -0.58 第一周CFD 0.17 0.13 -0.48 北海Urals炼厂利润 2.92 -0.04 -1.41 第二周CFD -0.12 0.17 -0.47 美湾Maya炼厂利润 15.48 0.03 4.16 第三周CFD -0.33 0.16 -0.43 美湾LLS炼厂利润 14.12 0.24 -1.44 第四周CFD -0.39 0.13 -0.31 美中部WCS炼厂利润 27.78 -1.30 -2.69 Brent1-2 价差 0.45 0.19 0.00 新加坡沙中炼厂利润 -1.85 2.48 -1.34 WTI1-2价差 -0.09 0.01 -0.01 新加坡ESPO炼厂利润 -1.98 0.79 -2.51 Dubai1-2价差 0.99 0.03 -0.09 苏伊士北海-英国 1.48 0.00 0.07 SC1-2价差 0.80 -2.90 -5.90 苏伊士黑海-地中海 3.18 0.00 0.07 Brent-Dubai EFS 2.55 0.21 -0.21 阿芙拉Cross地中海 1.66 0.00 0.23 WTI-Brent -5.72 0.25 -0.17 苏伊士西非-英国 4.66 -0.51 0.21 WTI-Dubai -4.15 0.21 -0.19 VLCC西非-中国 6.42 0.00 0.41 Gasoil-Brent 18.32 -0.35 0.12 阿芙拉Caribbean-美湾 2.18 0.00 0.05 RBOB-WTI 14.07 0.07 -0.06 VLCC中东-远东 4.07 -0.27 -0.69 HO-WTI 27.81 -0.02 0.39 VLCC中东-美湾 4.12 -0.24 -0.12 Gasoil首行 584.00 -3.75 -7.25 美元指数 97.605 -0.002 -0.696 RBOB首行 162.16 -0.09 -1.72 人民币兑美元 7.0777 -0.0157 -0.0386 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7350 -40 -50 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7450 0 -200 LL华东-山东 100 0 -50 LL华南-华东 250 0 0 华东LD-LL 950 -100 0 华东HD-LL 1000 0 150 1月基差 -135 5 -15 5月基差 -15 0 -70 5-9价差 120 -5 -55 1-5价差 120 -5 -55 石化利润 226 -54 -135 CTO利润 1196 -55 -148 LL进口利润 -341 -100 4 LL出口利润 -119 0 199 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2275 -45 35 山东丙烯 7475 50 -300 PP华北 8800 50 0 PP华东 8800 50 0 PP华南 8800 0 -75 山东粉料 8310 35 -75 PP华东-华北 200 -50 0 PP华南-华东 100 50 -100 PP粒料-粉料 390 -85 -25 共聚-均聚 250 50 -50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 679 59 26 5月基差 1058 54 49 5-9价差 379 -5 23 1-5价差 379 -5 23 石化利润 2641 -54 74 MTO利润 1850 -50 -69 PDH利润 2693 -50 -294 进口利润 -78 -50 43 出口利润 -612 0 115 华东贸易商利润 -225 -50 -100 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2800 0 -25 华北电石 3255 0 0 内蒙SG5 6450 0 -100 SG5:华北-西北 160 0 70 河北SG5 6610 0 -30 SG5:华东-华北 0 -30 -10 江苏SG5 6610 -30 -40 华东SG8-SG5 375 5 -25 浙江SG5 6665 -20 -5 华东SG3-SG5 375 -20 -55 浙江S1000 7110 0 -90 华东S1000-SG5 445 20 -85 1月基差 210 -40 -30 5月基差 335 -40 -25 5-9价差 35 5 5 1-5价差 125 0 5 西北一体化利润 1085 0 -100 华北外采电石利润 190 0 -30 氯碱综合利润 2028 0 -100 乙烯法利润 145 0 -90 进口利润 9 0 94 出口利润 354 0 6 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 4970 -55 -160 PTA外盘价格 655 -5 -5 PTA期现价差 -11 0 -9 PTA 1/5价差 -8 12 -54 PTA 9/1价差 58 6 84 聚酯切片价格 6350 -50 -175 瓶级切片价格 6725 -37.5 -100 涤纶短纤价格 7213.33 -20.00 -13.33 涤纶DTY价格 8950 -50 -150 涤纶POY价格 7185 -135 -200 MEG内盘价格 4610 -95 -340 MEG外盘价格 553 -9 -37 石脑油CFR日本 517.88 -22.25 19.50 PX现货价FOB韩国 776 -5 -9 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10850 0 50 保税区泰国RSS3# 1500 0 10 全乳胶山东 10900 0 100 保税区泰国STR20# 1345 0 0 泰3#烟片山东 13400 0 100 标二胶山东 10900 0 0 泰3#烟片上海 13600 0 100 标二胶云南 10390 0 0 马标20#混合 10890 0 0 越南3L复合(17税) 11600 0 100 泰标20#混合 10990 0 0 20#轮胎胶 10000 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 9.5 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 9.5 0 0 丁苯1502 10400 0 -600 顺丁BR9000 11220 0 -700 泰标20#混合-NR2月 1145 0 15 全乳胶山东-RU1月 -665 0 150 泰标20#混合-NR5月 975 0 15 全乳胶山东-RU11月 165 0 105 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380FOB现货 283.1 1.1 13.4 新加坡180-鹿特丹 78.8 6.5 7.8 新加坡现货对mops升水 24.1 0.4 5.9 鹿特丹3.5%-Brent -28.6 -1.1 -2.5 舟山380船加油价 #N/A #N/A #N/A 新加坡380-Dubai原油 -17.8 -0.2 -0.7 新加坡380swap(1M） 255.3 1.8 0.5 新加坡180-Dubai原油 -14.4 -0.2 -0.5 新加坡380swap(4M） 223.2 -3.9 -1.3 Fu2001基差(舟山加油价） 796.7 11.2 -83.5 新加坡swap1M-2M 25.5 4.1 2.5 Fu2005基差（舟山加油价） 868.7 -7.8 -91.5 鹿特丹380swap(1M) 194.3 -4.7 -10.5 1/5价差 72.0 -19.0 -8.0 鹿特丹380swap(4M) 192.9 -3.7 -3.3 航运指数BDI 1897.0 -1.0 24.0 鹿特丹swap1M-2M月差 5.3 -0.6 -5.5 人民币兑美元 7.0777 -0.0157 -0.0386 中大期货研究|能源化工策略日报 6 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来