能源化工每日观察：宏观气氛回暖， 化工品压力犹存

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-10-17 |中大期货研究院 能源化工每日观察——宏观气氛回暖，化工品压力犹存 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 特朗普发出积极信号，美中贸易战的乐观情绪推动油价三天来首次上涨。结构上看，Brent、WTI月差走平，CFD远期曲线上移。美国方面，成品油端裂解价差微升，汽油back结构收窄。围绕美中贸易战和英国脱欧的消息刺激油价， 而原油需求前景压力依然存在，市场做多情绪有限。持续关注中美贸易磋商正式协议的签署及中东局势发展。 震荡 观望 LLDPE PP 市场情绪骤降，原油持续反弹动能不足，短线迎来高位回调。聚烯烃基本面近期仍以消化库存为主，四季度供给面维持增长预期，需求端形势仍不明朗，中期下行压力依旧。操作上，建议观望或轻仓做空。套利方面，L1-5正套离场观望。 震荡偏空 观望 PVC 在基本面疲软和板块整体下挫影响下，PVC期价加速下跌，主力2001合约向下考验6300一线支撑。操作上，短期维持震荡偏空思路，节前入场的V2001空单少量短线止盈或轻仓持有，止损止盈下移至6400一线。 震荡偏空 空单少量持有 PTA PTA装置检修短期维持去库预期需求方面，各地终端订单没有更多改善，坯布库存压力继续凸显，江浙织机负荷逐步下滑，拖累PTA需求端下降。PTA维持偏弱走势。 偏弱震荡 空单持有 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 全球天胶供需供大于求，但由于人民币汇率有贬值预期，导致内强外弱。且当前泰国、马来西亚、越南等主产区天气良好，割胶进程正常。预计国内橡胶震荡，后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。 震荡偏多 观望 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货上行，首次行月差继续回升；新加坡380/Dubai原油的裂解价差小幅回升；新加坡180/鹿特丹东西向价差扩大；新加坡380现货升水回落。中东富查伊拉重馏分及渣油库存当周环比增加1.52%，录得1277.1万桶。总体来看，市场对高硫380的未来需求维持悲观，外盘1/5接近平水，空1/5价差续持。 震荡偏弱 1/5反套 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 59.42 0.68 1.10 HO首行 193.29 -0.97 1.21 Dated Brent 58.39 -0.83 0.31 Gasoil1-2价差 6.75 0.25 1.50 WTI首行 52.80 -0.56 -0.75 RBOB1-2价差 4.31 -0.09 -0.88 Dubai/Oman 57.87 0.09 -0.55 HO1-2价差 1.09 0.15 -1.00 SC主力 455.50 -9.90 3.10 北海Forties炼厂利润 0.57 0.72 -1.16 第一周CFD 0.04 0.14 -0.66 北海Urals炼厂利润 2.96 1.43 -1.43 第二周CFD -0.29 0.14 -0.67 美湾Maya炼厂利润 15.45 1.10 4.30 第三周CFD -0.49 0.08 -0.65 美湾LLS炼厂利润 13.88 0.16 -1.73 第四周CFD -0.52 0.05 -0.49 美中部WCS炼厂利润 29.08 1.18 -1.42 Brent1-2 价差 0.20 0.00 -0.28 新加坡沙中炼厂利润 -4.33 0.75 -2.87 WTI1-2价差 -0.08 -0.01 -0.06 新加坡ESPO炼厂利润 -1.68 -0.30 -2.19 Dubai1-2价差 0.90 -0.13 -0.16 苏伊士北海-英国 1.48 0.00 0.07 SC1-2价差 4.50 -5.20 -2.00 苏伊士黑海-地中海 3.18 -0.38 0.32 Brent-Dubai EFS 2.34 0.30 -0.57 阿芙拉Cross地中海 1.66 0.00 0.27 WTI-Brent -5.87 -0.01 -0.23 苏伊士西非-英国 5.17 0.00 0.82 WTI-Dubai -4.32 0.22 -0.43 VLCC西非-中国 6.42 -1.60 1.21 Gasoil-Brent 18.32 -0.02 -0.04 阿芙拉Caribbean-美湾 2.18 0.00 0.16 RBOB-WTI 14.98 0.07 1.09 VLCC中东-远东 4.34 -2.48 0.34 HO-WTI 27.58 0.04 -0.17 VLCC中东-美湾 4.36 -2.79 0.73 Gasoil首行 587.75 4.25 -3.50 美元指数 98.003 0.001 -0.698 RBOB首行 161.05 -1.43 -1.28 人民币兑美元 7.0818 0.0143 -0.0626 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7350 -40 -50 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7450 0 -200 LL华东-山东 100 0 -50 LL华南-华东 250 0 0 华东LD-LL 950 -100 0 华东HD-LL 1000 0 150 1月基差 -135 5 -15 5月基差 -15 0 -70 5-9价差 120 -5 -55 1-5价差 120 -5 -55 石化利润 226 -54 -135 CTO利润 1196 -55 -148 LL进口利润 -341 -100 4 LL出口利润 -119 0 199 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2275 -45 35 山东丙烯 7475 50 -300 PP华北 8800 50 0 PP华东 8800 50 0 PP华南 8800 0 -75 山东粉料 8310 35 -75 PP华东-华北 200 -50 0 PP华南-华东 100 50 -100 PP粒料-粉料 390 -85 -25 共聚-均聚 250 50 -50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 679 59 26 5月基差 1058 54 49 5-9价差 379 -5 23 1-5价差 379 -5 23 石化利润 2641 -54 74 MTO利润 1850 -50 -69 PDH利润 2693 -50 -294 进口利润 -78 -50 43 出口利润 -612 0 115 华东贸易商利润 -225 -50 -100 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2800 0 -25 华北电石 3255 0 0 内蒙SG5 6450 0 -100 SG5:华北-西北 160 0 70 河北SG5 6610 0 -30 SG5:华东-华北 0 -30 -10 江苏SG5 6610 -30 -40 华东SG8-SG5 375 5 -25 浙江SG5 6665 -20 -5 华东SG3-SG5 375 -20 -55 浙江S1000 7110 0 -90 华东S1000-SG5 445 20 -85 1月基差 210 -40 -30 5月基差 335 -40 -25 5-9价差 35 5 5 1-5价差 125 0 5 西北一体化利润 1085 0 -100 华北外采电石利润 190 0 -30 氯碱综合利润 2028 0 -100 乙烯法利润 145 0 -90 进口利润 9 0 94 出口利润 354 0 6 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5025 -50 -140 PTA外盘价格 660 0 0 PTA期现价差 -11 -40 -4 PTA 1/5价差 -20 -12 -76 PTA 9/1价差 52 -4 86 聚酯切片价格 6400 -100 -150 瓶级切片价格 6762.5 -37.5 -100 涤纶短纤价格 7233.33 -60.00 50.00 涤纶DTY价格 9000 -100 -150 涤纶POY价格 7320 -100 -160 MEG内盘价格 4705 -85 -400 MEG外盘价格 562 2 -36 石脑油CFR日本 540.13 -0.38 46.00 PX现货价FOB韩国 781 -5 0 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10850 0 100 保税区泰国RSS3# 1500 0 -50 全乳胶山东 10900 0 150 保税区泰国STR20# 1345 0 10 泰3#烟片山东 13450 0 200 标二胶山东 10900 0 0 泰3#烟片上海 13600 0 250 标二胶云南 10390 0 0 马标20#混合 10890 0 0 越南3L复合(17税) 11500 0 0 泰标20#混合 10990 0 0 20#轮胎胶 10000 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 9.5 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 9.5 0 0 丁苯1502 10700 0 -600 顺丁BR9000 11620 0 -700 泰标20#混合-NR2月 1170 0 40 全乳胶山东-RU1月 -630 0 240 泰标20#混合-NR5月 1005 0 80 全乳胶山东-RU11月 180 0 180 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380FOB现货 282.1 -3.8 12.3 新加坡180-鹿特丹 72.3 2.3 15.0 新加坡现货对mops升水 23.7 -1.5 6.1 鹿特丹3.5%-Brent -27.5 0.3 -1.8 舟山380船加油价 423.0 0.0 -47.0 新加坡380-Dubai原油 -17.6 0.6 0.0 新加坡380swap(1M） 253.4 2.0 1.2 新加坡180-Dubai原油 -14.2 0.6 0.2 新加坡380swap(4M） 227.1 -1.1 1.3 Fu2001基差(舟山加油价） 877.9 26.7 -14.0 新加坡swap1M-2M 21.4 2.9 -0.2 Fu2005基差（舟山加油价） 961.9 10.7 -29.0 鹿特丹380swap(1M) 198.9 -0.5 -11.3 1/5价差 84.0 -16.0 -15.0 鹿特丹380swap(4M) 196.6 -1.1 -3.2 航运指数BDI 1898.0 -18.0 97.0 鹿特丹swap1M-2M月差 5.9 0.6 -5.7 人民币兑美元 7.0934 0.0116 -0.0394 中大期货研究|能源化工策略日报 6 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶