能源化工每日观察：宏观气氛回暖，板块有所走稳

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-10-16 |中大期货研究院 能源化工每日观察——宏观气氛回暖，板块有所走稳 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 市场关注贸易谈判的不确定性和因投资者关注疲软全球经济前景，油价依然承压。结构上看，Brent、WTI月差走平，CFD远期曲线下移。美国方面，成品油端裂解价差走平，汽油back结构收窄。EIA预计，美国11月主要页岩油厂商的原油日产量增加5.8万桶至897万桶，解决中美贸易争端关键问题的希望有所减弱， 从而抑制能源需求前景，市场做多情绪有限。持续关注中美贸易磋商进程及中东叙利亚局势发展。 震荡 观望 LLDPE PP 期货市场窄幅整理，节后市场气氛回暖，但板块整体反弹幅度不及预期。基本面仍以消化库存为主，四季度供给面维持增长预期，中线压力依旧较大。操作上，建议观望，中线等待反弹做空机会。套利方面，150-200入场的L1-5正套轻仓持有，价差跌破100止损。 震荡 观望 PVC 节后PVC期现货市场总体保持僵持局面，基本面表现平淡，10月份上游检修增多，但需求预期仍不乐观，后市价格上涨动能不足。操作上，短期维持震荡偏空思路，节前入场的V2001空单少量持有，止损止盈参考6500一线。 震荡 空单少量持有 PTA PTA供需双降。随着PTA装置检修的增多，以及个别PTA工厂通知客户减少合约供应，供应端开始收缩。需求方面，各地终端订单没有更多改善，坯布库存压力继续凸显，江浙织机负荷逐步下滑，拖累PTA需求端下降。 偏弱震荡 01合约5200一线轻仓尝试做空 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 天然橡胶供需总体呈现为供大于求，但由于人民币汇率有贬值预期，导致内强外弱。且当前泰国、马来西亚、越南等主产区天气良好，割胶进程正常。预计国内橡胶震荡，后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。 震荡偏多 观望 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货上行，首次行月差继续回升；新加坡380/Dubai原油的裂解价差小幅走平；新加坡180/鹿特丹东西向价差走平；新加坡380现货升水小幅回升。总体来看，市场对高硫380的未来需求维持悲观，外盘1/5接近平水，空1/5价差续持。 震荡偏弱 1/5反套 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 58.92 0.18 0.60 HO首行 191.80 0.80 -0.13 Dated Brent 58.39 -0.83 0.31 Gasoil1-2价差 6.75 0.25 1.50 WTI首行 52.98 0.17 0.39 RBOB1-2价差 4.31 -0.09 -0.88 Dubai/Oman 57.78 -1.97 -0.76 HO1-2价差 1.09 0.15 -1.00 SC主力 464.80 -2.00 19.50 北海Forties炼厂利润 -0.15 -0.50 -2.04 第一周CFD -0.10 -0.09 -0.70 北海Urals炼厂利润 1.53 -0.74 -2.57 第二周CFD -0.43 -0.10 -0.78 美湾Maya炼厂利润 14.35 1.14 4.35 第三周CFD -0.57 -0.11 -0.72 美湾LLS炼厂利润 13.72 -0.53 -1.74 第四周CFD -0.57 -0.06 -0.55 美中部WCS炼厂利润 27.90 -1.58 -1.35 Brent1-2 价差 0.20 0.00 -0.28 新加坡沙中炼厂利润 -5.08 -3.06 -4.07 WTI1-2价差 -0.08 -0.01 -0.06 新加坡ESPO炼厂利润 0.45 -2.13 -2.22 Dubai1-2价差 0.90 -0.13 -0.16 苏伊士北海-英国 1.48 0.05 0.12 SC1-2价差 10.50 3.10 5.20 苏伊士黑海-地中海 3.18 -0.38 0.32 Brent-Dubai EFS 2.04 -0.18 -0.83 阿芙拉Cross地中海 1.66 0.02 0.08 WTI-Brent -5.87 -0.01 -0.23 苏伊士西非-英国 5.17 -0.41 1.74 WTI-Dubai -4.32 0.22 -0.43 VLCC西非-中国 8.02 -2.00 3.21 Gasoil-Brent 18.32 -0.02 -0.04 阿芙拉Caribbean-美湾 2.18 0.05 0.37 RBOB-WTI 14.98 0.07 1.09 VLCC中东-远东 6.82 -2.07 3.17 HO-WTI 27.58 0.04 -0.17 VLCC中东-美湾 7.15 -1.09 4.12 Gasoil首行 582.00 -1.50 -9.25 美元指数 98.318 0.030 -0.800 RBOB首行 161.81 0.37 3.10 人民币兑美元 7.0818 0.0143 -0.0626 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7350 -40 -50 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7450 0 -200 LL华东-山东 100 0 -50 LL华南-华东 250 0 0 华东LD-LL 950 -100 0 华东HD-LL 1000 0 150 1月基差 -135 5 -15 5月基差 -15 0 -70 5-9价差 120 -5 -55 1-5价差 120 -5 -55 石化利润 226 -54 -135 CTO利润 1196 -55 -148 LL进口利润 -341 -100 4 LL出口利润 -119 0 199 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2275 -45 35 山东丙烯 7475 50 -300 PP华北 8800 50 0 PP华东 8800 50 0 PP华南 8800 0 -75 山东粉料 8310 35 -75 PP华东-华北 200 -50 0 PP华南-华东 100 50 -100 PP粒料-粉料 390 -85 -25 共聚-均聚 250 50 -50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 679 59 26 5月基差 1058 54 49 5-9价差 379 -5 23 1-5价差 379 -5 23 石化利润 2641 -54 74 MTO利润 1850 -50 -69 PDH利润 2693 -50 -294 进口利润 -78 -50 43 出口利润 -612 0 115 华东贸易商利润 -225 -50 -100 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2800 0 -25 华北电石 3255 0 0 内蒙SG5 6450 0 -100 SG5:华北-西北 160 0 70 河北SG5 6610 0 -30 SG5:华东-华北 0 -30 -10 江苏SG5 6610 -30 -40 华东SG8-SG5 375 5 -25 浙江SG5 6665 -20 -5 华东SG3-SG5 375 -20 -55 浙江S1000 7110 0 -90 华东S1000-SG5 445 20 -85 1月基差 210 -40 -30 5月基差 335 -40 -25 5-9价差 35 5 5 1-5价差 125 0 5 西北一体化利润 1085 0 -100 华北外采电石利润 190 0 -30 氯碱综合利润 2028 0 -100 乙烯法利润 145 0 -90 进口利润 9 0 94 出口利润 354 0 6 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5075 -55 -85 PTA外盘价格 660 0 0 PTA期现价差 29 31 61 PTA 1/5价差 -8 -32 -38 PTA 5/9价差 -48 -20 -32 聚酯切片价格 6500 -25 -50 瓶级切片价格 6800 -25 -62.5 涤纶短纤价格 7293.33 0.00 110.00 涤纶DTY价格 9100 0 -50 涤纶POY价格 7420 -10 -120 MEG内盘价格 4790 -65 -440 MEG外盘价格 560 -6 -50 石脑油CFR日本 540.50 -0.50 47.63 PX现货价FOB韩国 786 -8 3 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10850 0 50 保税区泰国RSS3# 1500 0 -50 全乳胶山东 10900 0 100 保税区泰国STR20# 1345 0 15 泰3#烟片山东 13450 0 300 标二胶山东 10900 0 0 泰3#烟片上海 13600 0 250 标二胶云南 10390 0 0 马标20#混合 10890 0 0 越南3L复合(17税) 11600 0 100 泰标20#混合 10990 0 0 20#轮胎胶 10000 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 9.5 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 9.5 0 0 丁苯1502 10700 0 -600 顺丁BR9000 11620 0 -700 泰标20#混合-NR2月 1170 0 -50 全乳胶山东-RU1月 -630 0 90 泰标20#混合-NR5月 995 0 -30 全乳胶山东-RU11月 165 0 30 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380FOB现货 285.9 -24.7 5.7 新加坡180-鹿特丹 70.0 0.0 16.5 新加坡现货对mops升水 25.2 2.4 5.1 鹿特丹3.5%-Brent -27.8 -0.1 -3.1 舟山380船加油价 423.0 0.0 -47.0 新加坡380-Dubai原油 -18.1 0.7 -0.8 新加坡380swap(1M） 251.4 6.6 10.4 新加坡180-Dubai原油 -14.8 0.7 -0.6 新加坡380swap(4M） 228.3 5.0 6.4 Fu2001基差(舟山加油价） 946.7 37.8 2.3 新加坡swap1M-2M 18.6 1.9 1.4 Fu2005基差（舟山加油价） 1025.7 4.8 -19.7 鹿特丹380swap(1M) 199.4 4.6 -3.1 1/5价差 79.0 -33.0 -22.0 鹿特丹380swap(4M) 197.8 4.3 3.1 航运指数BDI 1916.0 -8.0 146.0 鹿特丹swap1M-2M月差 5.3 0.1 -4.6 人民币兑美元 7.0818 0.0143 -0.0626 中大期货研究|能源化工策略日报 6 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货