石油沥青期货日报：沥青继续偏空操作思路

2014年4月22日 石油沥青期货日报 敬请参阅最后一页的免责声明 石油沥青期货日报20140422 华泰长城投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com 13585598782 石油沥青期货市场 期货合约 BU1406 BU1409 跨月价差 1409-1406 新值 4156 4292 新值 136 前值 4174 4298 前值 124 涨跌 -18 -6 涨跌 12 涨跌幅 -0.43% -0.14% 涨跌幅 9.68% 成交&持仓 BU1406 BU1409 成交量 新值 9382 1304 前值 10082 420 增减 -700 884 持仓量 新值 23928 3228 前值 25014 2294 增减 -1086 934 昨日结算价 今日BU1406分布 4154 涨1% 涨2% 涨3% 涨4% 4196 4237 4279 4320 跌1% 跌2% 跌3% 跌4% 4112 4071 4029 3988 评析 沥青昨日价格继续下跌。 石油沥青现货市场 国内沥青出厂价 中油高富 温州中油 主力合约-中油高富 主力合约-温州中油 新值 4150 4000 6 156 前值 4150 4000 24 174 涨跌 0 0 -18 -18 沥青进口市场 FOB 华东CFR 华南CFR 华东完税价 华南完税价 韩国 新值 525 554 565 4265.77 4349.48 前值 525 554 565 4265.43 4349.13 华泰长城期货投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com （021）68753697  135-855-98782 沥青继续偏空操作思路 石油沥青期货日报 2 敬请参阅最后一页免责条款 涨跌 0 0 0 0.34 0.35 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.01% 新加坡 新值 527.5 597.5 582.5 4355.67 4247.58 前值 527.5 597.5 582.5 4355.32 4247.24 涨跌 0 0 0 0.35 0.34 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.01% 0.01% 评析 炼厂沥青报价未变。 其他油品现货市场 国内油品市场 渣油 船用燃油 汽油 船用燃油-渣油 汽油-渣油 新值 4774.00 4735.29 8640 -38.71 -4812.71 前值 4774.00 4735.29 8640 -38.71 -4812.71 涨跌 0.00 0 0 0.00 0.00 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00 0.00 评析 其他油品价格未变。 国外油品市场 新加坡高硫180燃油 新加坡180燃油近月 新加坡180燃油远月 新值 #N/A #N/A #N/A 前值 599.26 598.76 601.26 涨跌 #N/A #N/A #N/A 涨跌幅 #N/A #N/A #N/A 评析 新加坡燃油市场休市。 船运动态 船名温州湾，韩国-江阴，载重4000吨，双龙进口沥青，4月11日抵达，N/A。 船名韩宇环球，韩国-连云港，载重4300吨，SK进口沥青，4月13日抵达，N/A。 船名防城港，新加坡-钦州，载重5500吨，壳牌进口沥青，4月14日抵达，N/A。 船名珍妮西亚5，新加坡-北海，载重5100吨，埃索进口沥青，4月16日抵达，接货方东莞泰和。 船名宝洲，韩国-岚山，载重4000吨，加德士进口沥青，4月12日抵达，接货方青岛日石吉通。 船名艾好，韩国-岚山，载重5000吨，加德士进口沥青，4月16日抵达，接货方青岛日石吉通 船名江洲，韩国-岚山，载重4000吨，加德士进口沥青，4月18日抵达，接货方青岛日石吉通。 石油沥青期货日报 3 敬请参阅最后一页免责条款 宏观及 行业信息 3月中国新增外汇占款环比大增47.6%，显示热钱流入抬头迹象。中国央行今日将人民币兑美元中间价下调至6.1591，略高于本月15日创下的7个月新低6.1517。 据路透社援引两位知情消息人士称，中国石油天然气股份有限公司(中石油)今年计划在页岩气方面支出逾100亿元人民币(16亿美元)，支出规模是前几年的三倍多。 从福建高速公路建设指挥部获悉，今年1至3月份，福建省高速公路累计完成建设投资73.2亿元，年度投资计划330亿元。 重庆一季度公路工作实现良好开局，截止到3月底，一季度全市普通公路建设完成投资28.6亿元，占全年计划总投资178亿元的16.1%，较去年同期的26.7亿元增长6.9%。其中，农村公路累计完成投资14.9亿元，占年度计划的14.9%，较去年同期增长8.8%（去年13.1亿元）；国省道改造累计完成投资12.4亿元，完成65公里，占年度计划的13%。 评论及策略 沥青价格昨日继续下跌，重心已经跌至4150附近。现货市场近期表现比较稳定，尽管天气已经转暖，而且部分炼厂相继进入检修期，但是受梅雨时节影响，需求并未大量释放。目前现货价格处于历史低位，但是上涨又缺乏动力，预计之后更多呈现胶着状态。操作方面依然偏空，投资者可以在高点继续做空1406合约。 石油沥青期货日报 4 敬请参阅最后一页免责条款 相关图表 图 1：主力合约收盘价与成交量 05101520253035404539004000410042004300440045004600万手元/吨成交量沥青主力合约数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 2：主力合约收盘价与持仓量 01234567891039004000410042004300440045004600万手元/吨持仓量沥青主力合约 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 3：主力合约基差（与中油高富） -350-300-250-200-150-100-50050100150200380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约中油高富 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 4：主力合约基差（与温州中油） -300-200-10001002003004003700380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约温州中油报价 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 5：跨月价差（BU1406-BU1403） 0501001502002503003502013-10-92013-11-92013-12-92014-1-92014-2-92014-3-9元/吨价差持仓成本 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 6：期现套利 -300-200-1000100200300400500元/吨期现价差（温州中油）持仓成本（温州中油） 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 5 敬请参阅最后一页免责条款 图 7： WTI与沥青比价 0.90.9511.051.11.151.2WTI与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 8： BRENT与沥青比价 1.061.081.11.121.141.161.181.21.221.24BRENT与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 9：全国70#沥青出厂价 4000425045004750500052505500575060002012-01-252012-03-252012-05-252012-07-252012-09-252012-11-252013-01-252013-03-252013-05-252013-07-252013-09-252013-11-252014-01-252014-03-25元/吨东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区全国 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 10：180船用燃料油与沥青价格关系 40004200440046004800500052005400560058006000元/吨180燃料油沥青沥青上限沥青下限 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 11：沥青燃油现货比价 0.80.850.90.9511.051.1沥青燃油比价 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 12：渣油、沥青与燃油的出厂价格走势 4500470049005100530055005700元/吨渣油沥青燃油 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 6 敬请参阅最后一页免责条款 图 13：沥青价格与焦化料价格的走势 4000420044004600480050005200540056006600680070007200740076007800800082002012-07-042012-09-042012-11-042013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-04柴油（左）渣油沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 14：沥青价格与黄埔燃油CIF的走势 550560570580590600610620630640650660410042004300440045004600470048004900美元/吨元/吨沥青价格燃油黄埔CIF 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 15：沥青与新加坡180燃油纸货市场走势 20002500300035004000450050005500204060801001201401602006-032007-092009-032010-092012-032013-09元/吨美元/桶布伦特WTI杜里大庆胜利70#沥青数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 16：沥青与新加坡180燃油现货价格走势图 5005506006507007508003600380040004200440046004800500052002011-05-032012-05-032013-05-03美元/吨元/吨华南重交沥青新加坡180燃料油 数据来源：wind资讯，华泰长城投资咨询部 图 17：新加坡沥青进口价格 550570590610630650670690710730美元/吨新加坡FOB新加坡CFR华南新加坡CFR华东新加坡CFR北方 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 18：韩国沥青进口价格 5005205405605806006