石油沥青期货日报：1409继续维持多头思路

2014年5月14日 石油沥青期货日报 敬请参阅最后一页的免责声明 石油沥青期货日报20140514 华泰长城投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com 13585598782 石油沥青期货市场 期货合约 BU1406 BU1409 跨月价差 1409-1406 新值 4160 4324 新值 164 前值 4158 4320 前值 162 涨跌 2 4 涨跌 2 涨跌幅 0.05% 0.09% 涨跌幅 1.23% 成交&持仓 BU1406 BU1409 成交量 新值 884 1298 前值 1280 662 增减 -396 636 持仓量 新值 14562 10526 前值 14892 10214 增减 -330 312 昨日结算价 今日BU1406分布 4160 涨1% 涨2% 涨3% 涨4% 4202 4243 4285 4326 跌1% 跌2% 跌3% 跌4% 4118 4077 4035 3994 评析 沥青成交清淡，价格震荡。 石油沥青现货市场 国内沥青出厂价 中油高富 温州中油 主力合约-中油高富 主力合约-温州中油 新值 4150 4000 10 160 前值 4150 4000 8 158 涨跌 0 0 2 2 沥青进口市场 FOB 华东CFR 华南CFR 华东完税价 华南完税价 韩国 新值 512.5 547.5 557.5 4219.35 4295.50 前值 512.5 547.5 557.5 4218.61 4294.74 华泰长城期货投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com （021）68753697  135-855-98782 1409继续维持多头思路 石油沥青期货日报 2 敬请参阅最后一页免责条款 涨跌 0 0 0 0.74 0.76 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.02% 0.02% 新加坡 新值 535 597.5 582.5 4358.82 4250.65 前值 532.5 597.5 582.5 4358.05 4249.90 涨跌 2.5 0 0 0.77 0.75 涨跌幅 0.47% 0.00% 0.00% 0.02% 0.02% 评析 中海油气泰州和中海泰州上调了沥青出厂价。新加坡沥青离岸价上涨。 其他油品现货市场 国内油品市场 渣油 船用燃油 汽油 船用燃油-渣油 汽油-渣油 新值 4754.00 4694.12 8640 -59.88 -4813.88 前值 4754.00 4704.71 8640 -49.29 -4803.29 涨跌 0.00 -10.59 0 -10.59 -10.59 涨跌幅 0.00% -0.23% 0.00% 0.21 0.00 评析 船用燃油价格下跌。 国外油品市场 新加坡高硫180燃油 新加坡180燃油近月 新加坡180燃油远月 新值 597.95 599.51 599.76 前值 600.26 602.01 600.01 涨跌 -2.31 -2.5 -0.25 涨跌幅 -0.38% -0.42% -0.04% 评析 新加坡燃油市场下跌。 船运动态 船名珍尼西亚4，新加坡-广州，载重3300吨，壳牌进口沥青，5月15日抵达，接货方广州新粤。 船名黑首领，韩国-唐山，载重3800吨，SK进口沥青，5月14日抵达，接货方唐山华特。 船名亚龙湾，新加坡-北海，载重5500吨，埃索进口沥青，5月12日抵达，接货方东莞泰和。 船名泰和，韩国-江阴，载重3700吨，双龙进口沥青，5月11日抵达，接货方N/A。 石油沥青期货日报 3 敬请参阅最后一页免责条款 宏观及 行业信息 中国人民银行行长周小川上周末在五道口全球金融论坛表示，中国现在的货币政策工具够用，没有必要采取QE这种大规模刺激。他还指出除了低通胀等四个一贯的目标，保持金融稳定和改革发展也是央行的重要目标。 据美国商务部公布报告，美国4月零售销售月率+0.1%，低于预期的+0.4%，前值由+1.1%修正至+1.5%。美国4月核心零售销售月率+0.0%，低于预期+0.6%，前值由+0.7%修正至+1.0%。 据一财网报道，银监会近日向各银监局和银监会直管信托公司下发《关于99号文的执行细则》（“执行细则”），明确禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划，堪称今年4月发布的《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（99号文）升级版。 《华尔街日报》援引消息人士称，如果对抗通胀过低有需要，德国央行愿意支持欧洲央行下个月实施包括存款负利率和购买打包的银行贷款等政策刺激措施。 国家统计局公布，4月全国规模以上工业增加值同比增长8.7%，预期8.9%，前值8.8%。除去受春节因素影响的1－2月数据，4月全国规模以上工业增加值增速创2009年以来新低。其中4月发电量4250亿千瓦时，同比增长4.4%。1-4月发电量17027亿千瓦时，同比增长5.6%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长8.7%。 4月社会消费品零售总额同比增长11.9%，低于预期，较3月回落，接近1-2月的至少22个月最低水平（同比增速11.8%）。3月该数据曾较前两个月回升至12.2%。今年以来，中国零售整体不及去年同期，与中国一季度GDP增速跌至新低的表现一致。 评论及策略 昨日沥青1406和1409合约成交惨淡，价格以震荡为主。现货市场，中海油旗下两家炼厂继续上调了沥青出厂价格。部分沥青炼厂进入检修期，开工率下降，而且焦化料的需求也起到了对沥青资源的分流作用，华东和华南地区的炼厂库存处于低位。但是随着南方大部地区进入雨季，受雨天的影响，道路施工需求受到影响，所以目前沥青市场处于僵持的状态。预计随后价格依然以震荡为主。不过1409合约依然处于低位，长线投资者可以在4300附近布局多单。 石油沥青期货日报 4 敬请参阅最后一页免责条款 相关图表 图 1：主力合约收盘价与成交量 05101520253035404539004000410042004300440045004600万手元/吨成交量沥青主力合约数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 2：主力合约收盘价与持仓量 01234567891039004000410042004300440045004600万手元/吨持仓量沥青主力合约 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 3：主力合约基差（与中油高富） -350-300-250-200-150-100-50050100150200380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约中油高富 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 4：主力合约基差（与温州中油） -300-200-10001002003004003700380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约温州中油报价 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 5：跨月价差（BU1406-BU1403） 0501001502002503003502013-10-92013-11-92013-12-92014-1-92014-2-92014-3-9元/吨价差持仓成本 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 6：期现套利 -300-200-1000100200300400500元/吨期现价差（温州中油）持仓成本（温州中油） 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 5 敬请参阅最后一页免责条款 图 7： WTI与沥青比价 0.850.90.9511.051.11.151.2WTI与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 8： BRENT与沥青比价 1.041.061.081.11.121.141.161.181.21.221.241.26BRENT与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 9：全国70#沥青出厂价 4000425045004750500052505500575060002012-01-252012-03-252012-05-252012-07-252012-09-252012-11-252013-01-252013-03-252013-05-252013-07-252013-09-252013-11-252014-01-252014-03-25元/吨东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区全国 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 10：180船用燃料油与沥青价格关系 40004200440046004800500052005400560058006000元/吨180燃料油沥青沥青上限沥青下限 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 11：沥青燃油现货比价 0.80.850.90.9511.051.1沥青燃油比价 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 12：渣油、沥青与燃油的出厂价格走势 4500470049005100530055005700元/吨渣油沥青燃油 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 6 敬请参阅最后一页免责条款 图 13：沥青价格与焦化料价格的走势 4000420044004600480050005200540056006600680070007200740076007800800082002012-07-042012-09-042012-11-042013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-042014-05-04柴油（左）渣油沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 14：沥青价格与黄埔燃油CIF的走势 550560570580590600610620630640650660410042004300440045004600470048004900美元/吨元/吨沥青价格燃油黄埔CIF 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 15：沥青与新加坡180燃油纸货市场走势 20002500300035004000450050005500204060801001201401602006-032007-092009-032010-092012-032013-09元/吨美元/桶布伦特WTI杜里大庆胜利70#沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部