石油沥青期货日报：沥青短线依然偏空

2014年3月28日 石油沥青期货日报 敬请参阅最后一页的免责声明 石油沥青期货日报20140328 华泰长城投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com 13585598782 石油沥青期货市场 期货合约 BU1406 BU1403 跨月价差 1406-1403 新值 4214 3916 新值 298 前值 4218 3910 前值 308 涨跌 -4 6 涨跌 -10 涨跌幅 -0.09% 0.15% 涨跌幅 -3.25% 成交&持仓 BU1406 BU1403 成交量 新值 8936 40 前值 12960 56 增减 -4024 -16 持仓量 新值 24592 1058 前值 25618 1060 增减 -1026 -2 昨日结算价 今日BU1406分布 4214 涨1% 涨2% 涨3% 涨4% 4256 4298 4340 4383 跌1% 跌2% 跌3% 跌4% 4172 4130 4088 4045 评析 沥青价格继续下跌。 石油沥青现货市场 国内沥青出厂价 中油高富 温州中油 主力合约-中油高富 主力合约-温州中油 新值 4150 4100 64 114 前值 4150 4100 68 118 涨跌 0 0 -4 -4 沥青进口市场 FOB 华东CFR 华南CFR 华东完税价 华南完税价 韩国 新值 525 554 565 4257.14 4340.68 前值 525 554 565 4255.43 4338.93 华泰长城期货投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com （021）68753697  135-855-98782 沥青短线依然偏空 石油沥青期货日报 2 敬请参阅最后一页免责条款 涨跌 0 0 0 1.71 1.75 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% 0.04% 新加坡 新值 530 597.5 582.5 4346.86 4238.99 前值 530 597.5 582.5 4345.12 4237.29 涨跌 0 0 0 1.75 1.70 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% 0.04% 评析 现货价格未变。 其他油品现货市场 国内油品市场 中硫渣油 船用燃油 汽油 船用燃油-渣油 汽油-渣油 新值 4200 4790 8640 590 -3610 前值 4200 4800 8775 600 -3600 涨跌 0 -10 -135 -10 -10 涨跌幅 0.00% -0.21% -1.54% -1.67% 0.28% 评析 成品油价格下调，船用燃油价格继续下降。 国外油品市场 新加坡高硫180燃油 新加坡180燃油近月 新加坡180燃油远月 新值 604.22 602.76 601.01 前值 602.24 601.76 600.51 涨跌 1.98 1 0.5 涨跌幅 0.33% 0.17% 0.08% 评析 新加坡燃油市场价格上涨。 道路沥青招标公告 项目名称 无 数量 无 预计供货期 无 船运动态 船名阿斯玛，韩国-莱州，载重2700吨，双龙进口沥青，3月27日抵达，N/A。 石油沥青期货日报 3 敬请参阅最后一页免责条款 宏观及 行业信息 美国2月成屋签约销售指数月率-0.8%，预期+0.2%，前值由+0.1%修正至-0.2%。美国2月成屋签约销售指数年率-10.2%，预期-9%，前值由-9.1%修正至-9.3%。 美国商务部公布的数据显示，美国2013年四季度GDP终值年化季率增长2.6%，低于预期的2.7%。美国四季度个人消费支出（PCE）终值年化季率增长3.3%，高于预期的2.7%，好于前值2.6%。 根据劳工部数据，美国3月22日当周首次申请失业救济人数较上周减少1万人，创四个月新低。四周均值也减少9200人，创6个月新低。 评论及策略 沥青期货价格继续下跌。现货市场昨日价格稳定，并没有炼厂下调报价，对于炼厂来说目前沥青价格已经没有利润可言，而各炼厂库存已经处于高位。对此，后期再继续下调沥青价格的可能性不大，炼厂更多地可能会降低开工率，来等待需求的到来。但是受资金面的影响，下游商家采购热情不大，即使目前已经到了沥青备货的季节，但是市场看空氛围仍然浓厚。现货没有起色，期货市场也不宜做多。建议短线投资者继续寻高点做空。对于长线投资者来说，可以等待价格下到【4150，4200】附近入场。 石油沥青期货日报 4 敬请参阅最后一页免责条款 相关图表 图 1：主力合约收盘价与成交量 051015202530354045400040504100415042004250430043504400445045004550万手元/吨成交量沥青主力合约 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 2：主力合约收盘价与持仓量 012345678910400040504100415042004250430043504400445045004550万手元/吨持仓量沥青主力合约 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 3：主力合约基差（与中油高富） -350-300-250-200-150-100-5005010015020039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约中油高富 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 4：主力合约基差（与温州中油） -300-200-1000100200300400380039004000410042004300440045004600期现价差沥青主力合约温州中油报价 数据来源：汤森路透，卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 5：跨月价差（BU1406-BU1403） 0501001502002503003502013-10-92013-11-92013-12-92014-1-92014-2-92014-3-9元/吨价差持仓成本 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 6：期现套利 -300-200-1000100200300400500元/吨期现价差（温州中油）持仓成本（温州中油） 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 5 敬请参阅最后一页免责条款 图 7： WTI与沥青比价 0.90.9511.051.11.151.2WTI与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 8： BRENT与沥青比价 1.061.081.11.121.141.161.181.21.22BRENT与沥青主力合约的比价 数据来源：汤森路透，华泰长城投资咨询部 图 9：全国70#沥青出厂价 4000425045004750500052505500575060002012-01-252012-03-252012-05-252012-07-252012-09-252012-11-252013-01-252013-03-252013-05-252013-07-252013-09-252013-11-252014-01-252014-03-25元/吨东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区全国 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 10：180船用燃料油与沥青价格关系 40004200440046004800500052005400560058006000元/吨180燃料油沥青沥青上限沥青下限 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 11：沥青燃油现货比价 0.80.850.90.9511.051.1沥青燃油比价 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 12：渣油、沥青与燃油的出厂价格走势 4500470049005100530055005700元/吨渣油沥青燃油 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 6 敬请参阅最后一页免责条款 图 13：沥青价格与焦化料价格的走势 4000420044004600480050005200540056006600680070007200740076007800800082002012-07-042012-09-042012-11-042013-01-042013-03-042013-05-042013-07-042013-09-042013-11-042014-01-042014-03-04柴油（左）渣油沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 14：沥青价格与黄埔燃油CIF的走势 58059060061062063064065066042004300440045004600470048004900美元/吨元/吨沥青价格燃油黄埔CIF 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 15：沥青与新加坡180燃油纸货市场走势 20002500300035004000450050005500204060801001201401602006-032007-092009-032010-092012-032013-09元/吨美元/桶布伦特WTI杜里大庆胜利70#沥青 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 16：沥青与新加坡180燃油现货价格走势图 500550600650700750800380040004200440046004800500052002011-05-032012-05-032013-05-03美元/吨元/吨华南重交沥青新加坡180燃料油 数据来源：wind资讯，华泰长城投资咨询部 图 17：新加坡沥青进口价格 550570590610630650670690710730美元/吨新加坡FOB新加坡CFR华南新加坡CFR华东新加坡CFR北方 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 18：韩国沥青进口价格 500520540560580600620640660680美元/吨韩国FOB韩国CFR华南韩国CFR华东韩国CFR北方 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 石油沥青期货日报 7 敬请参阅最后一页免责条款 图 19：华东进口沥青与国产沥青价格比较 -150-100-50050100150200250300350400400042004400460048005000520054005600元/吨元/吨韩国进口盈亏韩国CFR华东新加坡CFR华东国产华东 数据来源：卓创资讯，华泰长城投资咨询部 图 20：华南进口沥青与国产沥青价格比较 -30