石油沥青期货日报：多头择机在多头择机在4250下方入场

2014年3月10日石油沥青期货周报 敬请参阅最后一页的免责声明 报告摘要 沥青主力合约本周继续下行，周中再次下跌到4300附近。目前贸易商备货积极性依然比较懈怠，主要是看空后市，等待更低的炼厂报价。但是上周的道路沥青招标信息来看，已经有很多的省份开始进行沥青招标，这也释放了需求信号。而目前期货价格也处于较低的水平。贸易商完全可以利用期货市场进行买入套期保值，而目前的沥青主力合约是1406合约，这意味着贸易商可以在6月份以4250左右的价格提货，即使不交割，也可以平仓获利了结，对冲现货的价格风险。预计接下来沥青价格会出现上涨。多头可以择机在4250下方入场。 1. 沥青本周行情回顾 主力合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 振幅 BU1406 4286 4294 4228 4244 -42 66 本周成交量 上周成交量 成交量变化 本周持仓量 上周持仓量 持仓量变化 19220 8012 11208 6232 14312 -8080 2. 沥青现货行情回顾 石油沥青现货市场 国内沥青出厂价 中油高富 温州中油 中海泰州 中海油气泰州 弘润石化 华东均价 本周 4200 4100 4450 0 4550 4346 上周 4250 4100 4450 0 4650 4354 涨跌 -50 0 0 0 -100 -8 国内沥青市场价 华东 华南 华北 东北 西北 全国 本周 4185 4225 4250 4300 4675 4327 上周 4185 4225 4250 4500 4675 4367 涨跌 0 0 0 -200 0 -40 沥青进口市场 FOB 华东CFR 华南CFR 华东完税价 华南完税价 韩国 本周 527.5 565 575 4322.25 4397.87 上周 525 560 570 4285.34 4360.97 涨跌 2.5 5 5 36.91 36.89 华泰长城期货投资咨询部 袁捷 yuanjie@htgwf.com （021）68753697  135-855-98782 多头择机在4250下方入场 石油沥青期货周报 2 敬请参阅最后一页免责条款 涨跌幅 0.48% 0.89% 0.88% 0.86% 0.85% 新加坡 本周 530 597.5 582.5 4328.41 4221.00 上周 527.5 597.5 582.5 4329.32 4221.89 涨跌 2.5 0 0 -0.91 -0.89 涨跌幅 0.47% 0.00% 0.00% -0.02% -0.02% 评析 本周中油高富继续下调了出厂价50元/吨。韩国和新加坡进口沥青价格均出现上涨。 外盘市场 BRENT WTI BRENT-WTI 本周 108.75 102.69 6.06 上周 109.15 102.76 6.39 涨跌 -0.4 -0.07 -0.33 涨跌幅 -0.37% -0.07% -5.16% 评析 原油本周受乌克兰局势的影响，小幅下跌。 其他油品现货市场 国内油品市场 中硫渣油 船用燃油 汽油 船用燃油-渣油 沥青-渣油 汽油-渣油 本周 4200 4850 8775 650 146 4575 上周 4200 4870 8775 670 154 4575 涨跌 0 -20 0 -20 -8 0 涨跌幅 0.00% -0.41% 0.00% -2.99% -5.41% 0.00% 评析 本周船用燃油价格出现了下跌。 国外油品市场 新加坡高硫180燃油 新加坡180燃油近月 新加坡180燃油远月 本周 598.9 600.26 600.01 上周 608.52 609.76 608.51 涨跌 -9.62 -9.5 -8.5 涨跌幅 -1.58% -1.56% -1.40% 评析 新加坡燃油市场下跌。 3. 本周道路工程招标信息 浙江省交通工程建设集团有限公司龙岩漳永高速公路B1合同段项目部工程道路石油沥 石油沥青期货周报 3 敬请参阅最后一页免责条款 青采购招标公告 合同号 型号与规格 数量（吨） 供应路面施工标段 备注 LYZY2014-002 A级-70号道路石油沥青 4726 路面及交通安全设施工程B1合同段 要求均为散装，改性沥青要求在投标人基地改性完后散装运输到沥青拌合站。 SBS(I-D类)改性沥青 8557 湖北交投商贸物流有限公司高速公路路面沥青采购项目招标公告 合同包编号 沥青种类 预计数量（t） 路面施工标段 交货地点 HBJT-LQ-1 70号A级道路石油沥青 8500 麻竹高速随州西段 均川镇S212 K113+000洪山镇S216 K900+000 8700 麻竹高速襄阳东段 宜城市S218 K57+000 5600 郧十高速 K27+148白桑关匝道互通，附近紧临209国道;K48+000郧县连接线附近，距离郧十一级路3KM左右。 4200 十房高速 209国道房县段1447公里处;209国道丹江口段1393处 合计 27000 / / HBJT-LQ-2 基质沥青（70号A级道路石油沥青） 65200 / 鄂州市华容区临江乡 预计供货周期 2014年3月至2015年1月 河北：国道102线丰润玉田界至闫家铺段路面大修工程沥青材料采购招标公告 序号 产品名称 单位 数量 计划供货日期 交货地点 1 70#石油沥青 吨 1464吨 计划2014年 4月份开始供货，供货期6个月 路面施工标段沥青混凝土拌和站所处地点 2 乳化沥青 吨 253吨 3 改性沥青 吨 871吨 石油沥青期货周报 4 敬请参阅最后一页免责条款 河北：国道102线新立庄至滦县迁安界段路面大修工程沥青材料采购招标公告 序号 产品名称 单位 数量 计划供货日期 交货地点 1 70#石油沥青 吨 2321吨 计划2014年 4月份开始供货，供货期6个月 路面施工标段沥青混凝土拌和站所处地点 2 乳化沥青 吨 268吨 河北：省道遵宝线孔庄子至玉田南环段路面养护工程沥青材料采购招标公告 序号 产品名称 单位 数量 计划供货日期 交货地点 1 70#石油沥青 吨 3972吨 计划2014年 4月份开始供货，供货期6个月 路面施工标段沥青混凝土拌和站所处地点 2 乳化沥青 吨 104吨 3 改性沥青 吨 244吨 河北：2014年唐山市普通干线公路养护中修工程沥青材料采购招标公告 序号 产品名称 单位 数量 计划供货日期 交货地点 1 70#石油沥青 吨 2379吨 计划2014年 4月份开始供货，供货期6个月 路面施工标段沥青混凝土拌和站所处地点 2 乳化沥青 吨 68吨 3 改性沥青 吨 2022吨 吉林：京哈高速公路四平至长春段改扩建工程建设项目沥青采购招标公告 合同包 产品名称 数量（吨） 计划供货日期 LQ01 石油沥青 27609.29 2014年4月15日至2015年10月30日。 高渗透乳化沥青 2583.97 改性乳化沥青（3%SBS） 4902.11 改性沥青（5%SBS） 20551.83 改性沥青（4.5%SBS） 23210.85 改性沥青（3%SBS） 14.81 橡胶改性沥青 6154.83 4. 宏观以及行业新闻 2014年石油沥青最新进口关税税率 石油沥青期货周报 5 敬请参阅最后一页免责条款 2013 年12月11日，财政部网站公布了经国务院关税税则委员会审议、国务院批准的《2014年关税实施方案》，该方案显示自2014年1月1日起，中国将对进 出口关税进行部分调整，其中将对760多种进口商品实施低于最惠国税率的年度进口暂定税率，平均优惠幅度达60％。石油沥青（税则好27132000，以 下简称沥青）进口关税体系维持不变，根据方案，沥青进口的最惠国关税维持8%，但根据《亚太贸易协定》和中国东盟贸易协定，部分国家的沥青能够享受关税优 惠。 对原产于韩国、印度、斯里兰卡、孟加拉和老挝的1888个税目商品继续实施亚太贸易协定税率,在上述5国的沥青进口到中国继续享受30%的优惠，即5.65%。上述5国中，目前只有韩国出口沥青到中国大陆。 对原产于文莱、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、菲律宾、越南、缅甸、老挝和柬埔寨的部分税目商品继续实施中国-东盟自由贸易协定税率；在上述国家的沥青进口到中国大陆继续享受零关税。其中，新加坡、泰国、马来西亚都是中国主要的沥青进口国。 另外，印尼、越南、菲律宾、泰国也是中国出口沥青主要的目的地，中国沥青出口到上述国家也可享受零关税。 关税是影响中国进口商购买行为的重要因素，在对中国出口沥青的主要来源地，只有台湾和日本没有关税优惠，近年来两地出口到中国的沥青一直维持在较低的水平，日本前十个月只有1.5万吨，同比下降近七成，而台湾只有13吨，基本退出中国市场。 目前国内沥青出口的沥青基本是以“来料加工”的名义出口，可以免增值税。 中国2月CPI同比涨2% 一年来最低 PPI连降两年 如共识预期所料，今年2月中国居民消费价格指数（CPI）增长进一步回落，主要源于节后需求减少。此前机构和专家普遍预期，在经济增速平稳、货币政 策稳健的大背景下，今年物价上涨压力不大。2月PPI不但延续下滑势头，且降幅扩大，体现企业也呈需求疲弱态势，引起分析人士的通缩担忧。 本月5日李克强总理的政府工作报告提出，今年CPI涨幅控制在3.5%左右，持平去年目标。此前统计局公布数据显示，2013年中国CPI同比涨幅为2.6%。 据华尔街见闻实时新闻， 中国2月CPI同比增长2%，与2013年1月同为一年来最低增幅，预期增长2%，1月增幅2.5%。 中国2月CPI环比增长0.5%，预期增长0.8%，1月增幅1.0%。 中国2月PPI同比下降2%，预期降1.9%，1月降幅1.6%。至此，PPI已连续同比下降24个月。 2月PPI环比下降0.2%。1月降幅为0.1%，当时为六个月来首次下降。 数据解读 多位分析人士预计，今年CPI增长总体温和，上升压力不大。具体到2月数据： · 高盛中国资深经济学家宋宇认为，根据国家统计局和商务部的高频数据总体表明，2月份食品价格下滑。此外， 随着节日干扰影响的消退，非食品类CPI通胀率最有可能下滑。大多数衡量上游生产企业价格的指标显示，2月份价格涨幅进一步回落，这表明增长放缓的更重要 原因是需求走软，而不是加大治理环境和过剩产能造成许多生产设施被拆除带来的负面供应冲击。 · 光大证券宏观分析师徐高预计，随着前两个月春节效应过去，未来CPI同比又会回升至2.5%附近。 · 交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟称，预计今年一季度CPI同比可能低于2.5%。考虑到年内产 出缺口不会明显回升，需求对物价上拉作用不会太明显。国际大宗商品仍有震荡下行可能，国内输入型通胀压力并不大，以及国内流动性仍将维持稳中偏紧的趋势， 物价并不具备大幅上涨的货币条件等原因，预计年内物价上涨压力不大。 · 国资委研究中心研究员胡迟也表示，若不出大的意外，CPI全年上涨幅度控制在3%以内应该是大概率事件。 石油沥青期货周报 6 敬请参阅最后一页免责条款 · 全国政协委员、中国社科院经济学部副主任刘树成分析预计，今年中国经济增速不会过快，供需基本平衡，这是对物价涨幅的最大约束。特别是货币政策稳健，粮食“十连增”，国际大宗商品价格走低，都有利于稳定物价。他预计：“今年物价应当不会出现较快上涨，涨幅总体温和。” · 兴业银行首席经济学家鲁政委认为，2月物价折射需求乏力，通缩风险加大。鲁政委微博称，CPI同比升 2.0%,大幅低于我们兴业银行预测的2.3%,考虑到这还是2月雨雪推动蔬菜上涨之后的表现,与1月肉价不涨一致,折射需求极端乏