集合理财信托产品月报：信托产品收益优势明显下滑,平台类项目集中于江苏四川重庆云南等地

tian [table_research] 分析师：胡立刚 执业证书编号：S0890512050001 电话：021-68778786 邮箱：huligang@cnhbstock.com 研究助理：项飞燕 电话：021-68778308 销售服务电话： 021-68778075 [table_product] 《信托理财产品2011年年度报告》2012/02 《集合理财信托产品月报》2012/06 《集合理财信托产品月报》2012/07 《集合理财信托产品月报》2012/08 《集合理财信托产品月报》2012/09 《集合理财信托产品月报》2012/10 《集合理财信托产品月报》2012/11 《集合理财信托产品月报》2013/03 《集合理财信托产品月报》2013/04 《集合理财信托产品月报》2013/05 《集合理财信托产品月报》2013/06 《集合理财信托产品月报》2013/07 《集合理财信托产品月报》2013/08 《集合理财信托产品月报》2013/09 《买入返售资产规模激增 银行同业去杠杆化迫在眉睫》 2013/08 《银监“9号文”的解读：银行面临新一轮资产配置选择，信托公司陷入两难困境》 2013/11 《信托违约风险集中于房地产及产能过剩行业，明年二三季度将迎来集合信托兑付高峰期》 2013/12 《银行理财或将迎来拐点，融资类及资金池类信托发展受限》 2014/01 [table_main] 华宝基金研究类模板 摘要： 根据我们的统计，2013年12月已公布发行的集合理财信托产品发行规模达到1044.42亿元，环比下降15.78%，同比上升45.62%，合计发行信托产品539只，环比下降16.17%，同比上升19.51%，产品发行分别来自于60家信托公司。本月，集合信托平均预期收益率为8.80%，较上月下降16个bp。12月房地产信托发行规模达到389.51亿元，较上月上升14.92%，预期收益率为9.87%，较上月增加20个bp；基础设施类信托发行规模146.91亿元，较上月下降34.66%，预期收益率9.38%，较上月增9个bp;工商企业类信托发行规模达到121.16亿元，预期收率为8.53%；投资于金融领域的产品规模为91.56亿元，预期收益率为8.06%。 观察集合理财信托产品资金使用方式，本月是贷款类和其他投资方式信托发行量最大，分别成立369.91亿和280.66亿元。贷款类信托产品规模占比达到35.42%；其他投资方式成立的产品规模占比为26.87%；权益类产品产品发行规模为213.88亿，规模占比为20.48%；证券投资类产品发行规模为46.11亿，占比为4.42%；组合类投资发行规模为62.62亿，占比达到6%。 对12月份披露房地产信托项目所在地区的58组信托产品根据项目所在地进行统计分析得到，云南、浙江、北京、河北为房地产信托发行大省，分别有6只、5只、5只、5只房地产信托诞生，对披露项目所在具体城市的46只信托产品进行统计分析得到，房地产信托项目主要集中于一、二线城市，共有33只信托产品发行，数量占比达到72%。对12月份披露基础设施类信托项目所在地区的48组信托产统计分析得到，平台类项目集中于江苏、四川、重庆、湖南等地，其分别发行了15只、9只、7只、4只平台类信托产品。对披露项目所在具体城市的40只信托产品统计分析得到，其有19只信托产品集中于一、二线城市，而有一半以上信托产品则分布于三、四线城市。 对12月份披露抵质押情况的77只集合信托产品根据抵质押统计分析得到，12月份集合信托产品抵质押物选择中，土地抵押仍为各大机构首选，共有49只产品涉及土地抵押，其次为提供股权质押，共有26只产品涉及股权质押，再次为提供不动产抵押，共有13只产品涉及不动产抵押。 对提供抵押率信息的36只信托产品进行统计得到，抵质押率基本集中在（30%，60%）的区间内，平均抵质押率为46%，较上月的45.25%略有上升。其中有77.8%的信托产品抵质押率集中在（30%，50%）之间。 12月份募集成立的固定收益类集合理财信托产品平均预期年化收益率为8.8%，低于评级为A+的2年期银行间固定利率企业债9.01%的收益率，而高于AA-级企业债7.68%的收益率,而11月份集合信托产品收益率则是介于A+与A级企业债之间，可见信托产品收益率优势明显下降。 相关研究报告 [table_subject] 2014年01月12日 信托月报 信托产品收益优势明显下滑 平台类项目集中于江苏四川重庆云南等地 集合理财信托产品分析监测月报（2012年7月） ——集合理财信托产品月报（2013/12） 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/18 [table_page] 华宝基金研究报告 信托研究报告 正文目录 1. 12月市场流动性监测 ......................................................................................................................................................... 3 2. 12月已成立的集合理财信托产品整体情况回顾 ............................................................................................................. 4 2.1 12月已成立集合理财信托产品发行情况 ......................................................................................................................... 4 2.2 12月集合理财信托产品预期年化收益率 ......................................................................................................................... 5 2.3 12月集合理财信托产品投资方向 ..................................................................................................................................... 7 2.3.1 12月集合理财信托产品投资方向整体情况 ......................................................................................................................... 7 2.3.2房地产信托发行情况 ............................................................................................................................................................... 8 2.3.3 基础产业类信托发行情况 .................................................................................................................................................. 10 3. 12月集合理财信托产品资金使用方式 ........................................................................................................................... 11 4. 12月集合理财信托抵质押物情况 ................................................................................................................................... 13 5. 12月集合理财信托产品收益类型汇总 ........................................................................................................................... 15 6. 12月集合理财信托产品与2年期企业债对比 ............................................................................................................... 17 [table_page] 图目录 图 1：12月银行间同业拆借质押式回购利率 ................................................................................................................................. 3 图 2：已公布的集合理财信托产品发行情况（2012.1-2013.12） .............................................................................................. 4 图 3：2013年12月集合理财信托产品发行数量排名前20的信托公司 ..................................................................................... 5 图 4：集合理财信托产品信托年限与预期年化收益率统计（2012.1-2013.12） ....................................................................... 6 图 5：集合理财信托产品信托年限与预期年化收益率统计（2013.1-2013.12） ....................................................................... 6 图 6：不同信托期限集合理财产品预期收益率之差（2012.1-2013.12） ............................